Oljeprisen har gjort et byks denne uken etter nyheter om at Opec og samarbeidslandene (Opec+) heller mot å gjøre drastiske kutt i produksjonen.

Onsdag morgen stiger Brent-oljeprisen til rett under 92 dollar fatet. Ved inngangen til uken var prisen nede på 87 dollar pr. fat

– Forventninger om et produksjonskutt har vært bakt inn de siste dagene, som er viktig å ta med seg inn mot møtet. Det er vanskelig å si hvor stort kutt som er forventet, men opp mot 1,5 millioner fat er nok priset inn, sier oljeanalytiker Helge André Martinsen i DNB Markets.

Flere medier har rapportert at Opec+, inkludert Russland, kommer til å kutte oljeproduksjonen med 1 million fat pr. dag, men ifølge Bloomberg News er kutt helt opp mot 2 millioner fat blitt diskutert.

Det vil i så fall være det største nedjusteringen i oljeproduksjonen fra kartellet siden finanskrisen, om man ser bort fra monsterkuttet på 10 millioner fat pr. dag i kjølvannet av coronapandemien i 2020.

De foreslåtte kuttene gjelder medlemslandenes produksjonskvoter, og virker dermed mer drastisk enn det er. Flere av de produserer nemlig langt under sine gitte kvoter allerede, og totalt ligger produksjonen fra Opec+ samlet 3,5 millioner fat under hva den skal være.

Tre scenarioer

Martinsen lister opp tre scenariorer for oljeprisutviklingen i lys av Opec-møtet: Et bull-, base- og bear-case.

• Bull case: Et kutt på 2 millioner fat pr. dag eller mer. Ettersom forventningene har steget i forkant av møtet forventes det ikke altfor store reaksjoner, men en prisoppgang på 2-4 dollar fatet. Et slikt kutt vil dog sende markedet inn i en situasjon med for lavt tilbud. Dermed vil prisene raskt kunne returnere til over 100 dollar fatet de neste ukene.
• Base case: Et kutt på 1-1,5 millioner fat pr. dag. Markedet har fullt ut diskontert et slikt kutt. DNB tror på en «nøytral» oljeprisreaksjon. Det mest sannsynlige, mener meglerhuset.
• Bear case: Intet, eller et lite kutt. Intet produksjonskutt på dagens møte vil helt klart skuffe markedet, mener DNB. Dette kan lett sende oljeprisen ned mot midten av 80-tallet.

Bredside mot Biden

Et drastisk kutt i oljeproduksjonen vil være et slag i fjeset for USA og president Joe Bidens forsøk på å få bukt med stadig høyere drivstoffpriser før det amerikanske mellomvalget i november. Biden besøkte tidligere i år Saudi-Arabia og tryglet kronprinsen om høyere produksjon, men det kan se ut som han fikk en kald skulder.

Biden-administrasjonen forsøker så hardt de kan på egenhånd, og har så langt sluppet rundt 200 millioner fat olje fra strategiske oljelagre det seneste året, og rundt 1 million fat pr. dag de seneste månedene. Lagertrekkene var ment å ta slutt denne måneden, men er nå forlenget inn i november.

– Hvor hardt Biden har jobbet for å få ned pumpeprisene er en annen diskusjon, men han er i hvert fall ivrig på å ta æren for at prisene har falt, sier Martinsen og fortsetter:

– Mange av de større konsumentlandene kan se på det som en provokasjon hvis Opec gjør et dypt kutt nå som verdensøkonomien er i en betydelig brems og Europa står med begge beina i en energikrise, sier analytikeren.

Overraskende timing

Martinsen innrømmer at han er overrasket over eventuell timing for produksjonskutt fra Opec.

– Jeg ser absolutt risikoen med tanke på en svekkende makroøkonomi. Men vi har oljeembargoen mot Russland som trer i kraft mot slutten av året, amerikanerne som mer eller mindre vil stoppe frigjøringen av olje fra strategiske lagre innen utgangen av oktober, i tillegg til at høye gasspriser fører til at etterspørselen dreies fra gass til olje for oppvarming og fyring gjennom vinteren, som vil støtte etterspørselen, sier han.

– Vi mener egentlig at vi står foran noen strammende effekter i oljemarkedet. Sånn sett er vi egentlig litt overrasket over at Opec går såpass aggressivt ut som de har indikert, på et så tidlig tidspunkt, og at de ikke tar en mer avventende holdning.

Opec-møtet sparkes i gang i Wien klokken 14:30 onsdag ettermiddag.