ABG

Meglerhuset ABG Sundal Collier har vært ledende innenfor det norske kapitalmarkedet gjennom de seneste årene, med rekordnoteringer og full fest på Oslo Børs. Børseuforien er imidlertid forbi, og fasiten ble synliggjort enda tydeligere da tallene for tredje kvartal ble lagt frem fredag.

– Vi skulle gjerne gjort mye mer. Ettersom juli og august er ferieperioder, er september svært viktig for tredje kvartal. Imidlertid skuffet høstmåneden, med mye markedsuro på tvers av markedene, sier Norgessjef Peter Straume i ABG Sundal Collier.

I likhet med andre kvartal, fikk inntektene seg en real «trøkk», og falt fra 561 til 303 millioner kroner. Resultat før skatt endte på 26,8 millioner kroner, ned fra 171,3 millioner kroner samme periode året før.

Den solide nedgangen var kanskje å forvente etter fremleggelsen av rekordkvartalet i fjor, som var det sterkeste tredjekvartalsresultatet noen gang. Da nøt ABG godt av en periode med høy aktivitet i finansmarkedene.

Stans i noteringer

2020 og 2021 var historiske år for nynoteringer på Oslo Børs og Euronext Growth. Rekordhøye 122 selskaper flokket til Oslo Børs på to år. Flere av disse benyttet seg i samme anledning til å hente frisk kapital eller gjøre nedsalg fra eksisterende eiere.

Vi ser nå et tydelig skifte i finansbransjen, med nervøse markeder og investeringslyst på bunn. Enda mer kravstore investorer har høynet terskelen for å ta selskaper på børs, og meglerhuset har opplevd en bråbrems i noteringer.

I tredje kvartal ble det ikke gjennomført en eneste børsnotering.

Investment Banking-leder Kristian Fyksen i Norge, sier det er vanskeligere å få finansiering i dag sammenlignet med tilsvarende kvartal forrige år.

– Kapitalkostnaden har økt, og risikoappetitten blant investorer er betydelig ned. Tilgangen på kapital har blitt mindre, som igjen gir økt konkurranse om kapital blant oss og våre kunder, sier han.

Høyere M&A-aktivitet

Samtidig legger Straume til at selskapet har gjort det relativt godt både på gjeldssiden og innen kjøp og salg av selskaper (M&A).

– Vi har klart oss relativt bra i obligasjonsmarkedet. Der står vi for over 25 prosent av nordiske høyrenteobligasjoner i tredje kvartal, sier Straume, og fortsetter:

– M&A-aktiviteten i Norge har vi også sett vokse. Vi bistår fire selskaper som har fått bud og skal bli private.

Om utsiktene fremover tror både Straume og Fyksen det vil bli mer aktivitet innenfor M&A de kommende kvartalene.

– Å ta selskaper av børs og oppkjøp i det unoterte markedet vil nok vokse enda mer. Når det gjelder potensielle børsnoteringer er vår ordrebok solid, sier Fyksen.

Til tross for at mange anser finansfesten som over, tror imidlertid Straume at denne bare er på pause.

– Alle spekulerer i når de økte rentebanene begynner å bite på inflasjonen. Vi får nok en periode der vi må avvente og sitte mer i ro, men etter hvert vil markedene tilpasse seg nye forhold, sier han.

Aksjebrems

For aksjonærene som har vært trofaste til meglerhuset, har 2020 og 2021 vært lukrative - dersom de tok gevinst. Etter krakket i mars 2020 føyk aksjen til himmels, fra en kurs på 3 kroner til over 10 kroner. Det tilsvarer en økning på over 300 prosent, og på toppen av det kommer utbytter.

For aksjonærene som ble igjen, ble gleden imidlertid kortvarig. Så langt i år har aksjen falt snaut 40 prosent, og står fredag ettermiddag i 5,6 kroner. Meglerhuset prises i dag til 2,7 milliarder kroner på Oslo Børs.

Også for ABGs ansatte vil mest sannsynlig 2022 bli et år med mindre penger i lommeboka. Basert på årets ni første måneder er den gjennomsnittlige totalkompensasjonen på 2 millioner kroner pr. ansatt, ned fra 3,7 millioner kroner i fjor.

– En stor del av lønningen er resultatbasert. Når vi omsetter for mindre, blir lønningen tilsvarende redusert. Året er imidlertid ikke over enda, så vi får se hvordan fjerde kvartal utspiller seg, sier Straume.