Offshore serviceskipsrederiet DOF i Austevoll har forhandlet seg frem til en restruktureringsplan med bankene og noen av obligasjonseierne.
Bakteppet er en gjeld på 26 milliarder kroner som rederiet ikke klarer å betjene og en negativ egenkapital på 2,2 milliarder.
Planen innebærer at långiverne omgjør gjeld for 6,2 milliarder kroner til egenkapital og overtar 96 prosent av eierskapet. Dagens aksjonærer blir sittende igjen med 4 prosent av egenkapitalen i «nye» DOF, mens obligasjonseierne vil eie vel 53 prosent og bankene nær 43 prosent.
Kritiske spørsmål
Flere småaksjonærer har kjøpt seg kraftig opp i DOF de seneste månedene, og flere figurerer høyt på aksjonærlisten.
En gruppe av disse, som ved utgangen av september hevdet å representere 35,8 prosent av aksjene, stiller seg kritisk til til gjeldskonverteringen og mener styret og ledelsen tegner et altfor pessimistisk bilde av situasjonen.
Gruppen stiller blant annet spørsmål ved om man har gjort nok for å synliggjøre verdiene i flåten i et oljeservicemarked som er i sterk bedring.
Etter DOFs kvartalspresentasjon torsdag er ikke holdningen endret. En kilde sier til Finansavisen at han vil bli overrasket om de gjenværende aksjonærene i DOF ombestemmer seg – underforstått at DOF-styrets forslag til restrukturering antageligvis ikke vil oppnå tilstrekkelig to tredjedels flertall.
Gjennom direkte henvendelser til aksjonærene arbeider imidlertid DOF og DOFs finansielle rådgivere nå aktivt for å få tilslutning til styrets forslag, som skal til votering på en ekstraordinær generalforsamling 11. november.
Noe av spenningen kan bli utløst allerede mandag 7. november. Da skal obligasjonseierne behandle den foreslåtte løsningen.
På torsdagens presentasjon holdt DOF-ledelsen fast ved at styrets forslag til løsning er den eneste mulige og den beste for alle interessentene i selskapet.
Ifølge konsernsjef Mons Aase vil mesteparten av gjelden forfalle dersom den avtalte restruktureringsløsningen ikke fullføres og den langvarige stillstandsordningen med kreditorene opphører.
– Långiverne vil ikke refinansiere lånene, sa han.
Kan ikke skrive opp verdier
Dersom restruktureringsforslaget ikke oppnår tilstrekkelig flertall, vil det bli innkalt til en ny ekstraordinær generalforsamling der temaet vil være et forslag om rekonstruksjon. Der er kravet minst 50 prosent tilslutning.
Da risikerer aksjonærene å bli sittende med kun 1 prosent av aksjene i det nye selskapet.
Stemmes også denne løsningen ned, vil det bli gjennomført en konkursprosess der dagens aksjonærer taper alt.
Av spørsmålene på gårsdagens presentasjon fremgikk det at det er flere som undrer seg over at DOF ikke har tilbakeført tidligere nedskrivninger av flåten nå når offshoremarkedet har bedret seg. Tilsammen er det i løpet av 2020, 2021 og hittil i år gjennomført totale nedskrivninger av DOFs flåteverdier på 3.763 millioner kroner.
Finansdirektør Hilde Drønen svarte at selskapet ikke har anledning til å tilbakeføre tidligere nedskrivninger.
– Megleranslag mottatt fra to uavhengige meglerselskaper har gått opp hittil i år, og vi oppdaterer bruksverdiberegninger på skipene hvert kvartal. Basert på disse er kan det være rom for å reversere - tilbakeføre - tidligere nedskrivninger på noen skip.
– Den finansielle stillingen for DOF-konsernet er svært usikker fordi gjeldsrestruktureringen ikke er endelig vedtatt. I en slik situasjon kan det ikke bokføres reversering av nedskrivninger, sier Drønen.
DOF-ledelsen fikk også spørsmål om det er inngått en avtale mellom långiverne og DOFs hovedaksjonær, Møgster-familien, om at de nyutstedte aksjene skal selges til Møgster.
– Selskapet er ikke kjent med at det eksisterer noen avtaler mellom Møgster-familien og obligasjonseiere/banker om å kjøpe aksjer etter konvertering. I prosessen er det forutsatt at alle aksjonærene skal likebehandles, svarte Drønen.
Salg av skip ikke mulig
Det ble også stilt spørsmål om selskapet ikke kan selge aktiva for å betale ut de mest misfornøyde långiverne som vil ut av sine engasjementer i DOF.
– Det er ikke mulig. Vi vil ikke få nok til å dekke gjelden. Og all gjeld forfaller. Det er ikke snakk om at vi kan kjøpe ut noen få kreditorer og at de resterende vil fortsette sine låneengasjementer med oss, sa Aase.
Både han og Drønen oppfordret DOF-aksjonærene sterkt til å stemme for styrets fremforhandlede forslag til finansiell løsning for selskapet.
Gjeldsløsningen omfatter ikke et 50/50 joint venture med Technip i Brasil, DOFCON, der pantegjelden ved utgangen av ifjor var 747 millioner dollar, nær 7,7 milliarder kroner.
Dette selskapet tjener tilstrekkelig til å dekke sine løpende forpliktelser og omfattes ikke av avtalen med långiverne. Ved årsskiftet var den bokførte egenkapitalen i DOFCON på 100 prosent-basis 618 millioner dollar.