Onsdag hevet Fed renten med 75 basispunkter for fjerde rentemøte på rad. Fed-sjef Jerome Powell benektet ikke at Fed trolig vil gå over til å heve med mindre av gangen fremover, men understreket sterkt at Fed til gjengjeld trolig vil fortsette med rentehevingene til et høyere nivå enn hittil indikert.

En bekreftelse på at det kan gå slik kom fredag i form av sysselsettingstallene. Trenden har vist færre nye sysselsatte måned for måned. Forventningen for oktober var en vekst på knappe 200.000 (ned drøyt 65.000) og at timelønnsveksten ville holde seg uendret på 0,3 prosent.

Slik gikk det ikke. Sysselsettingsveksten sank riktignok med 54.000, men bare fordi sysselsettingsveksten i september ble justert opp med 52.000, til 315.000. Dessuten økte lønnsveksten til 0,4 prosent.

– Dette var en sterk rapport, konstaterer seniorøkonom Dane Cekov i Nordea Markets.

Amerikanske renter steg over hele rentekurven og tiårsrenten med 5 basispunkter. De amerikanske aksjeindeksene steg derimot kraftig fra åpning fredag ettermiddag.

Raskere enn befolkningsveksten

I kort: Presset i arbeidsmarkedet har vært enda større enn alle trodde, det faller mindre enn ventet og kostnadene øker raskere. 

Samtidig steg ledighetsraten uventet mye, fra 3,5 til 3,7 prosent, noe som kan tyde på at folk igjen søker seg til arbeidsmarkedet, slik at arbeidstakerne lettere kan få tak i ny arbeidskraft. Cekov viser til at ledighetsraten er basert på en spørreundersøkelse, og dermed er mindre pålitelig.

– Derimot er sysselsettingsveksten basert på hva bedriftene rapporterer om nye ansatte, og det tallet er pålitelig, sier Cekov.

– Nå er sysselsettingsveksten sterkere enn befolkningsveksten, og det gjør at arbeidsmarkedet strammer seg til, slår Cekov fast.

Tror på over 5 prosent

– År-over-år sank lønnsveksten, men det er misvisende på grunn av baseeffektene. Det Fed ser på er måned-over-måned, hvor lønnsveksten økte. Og selv årsveksten er fortsatt for høy til å være forenlig med en inflasjon på 2 prosent, sier Cekov.

Derfor er han ikke i tvil om at Fed vil fortsette å heve minst så kraftig som varslet.

– Det handler ikke lenger om hvor raskt de hever, men om hvor høy renten blir til slutt. Onsdag var Fed-sjef Jerome Powell veldig tydelig på at hvis Fed hadde laget nye anslag, så ville de vist en høyere topprente enn sist. Jeg tror Fed ville pekt på en rentetopp på over 5 prosent.

Neste uke kommer inflasjonstallene for oktober.

– Vareinflasjonen fortsetter trolig ned, men tjenesteinflasjonen øker videre på grunn av lønnsveksten, tror Cekov.

Kjøpte seg stemmer

– Etter disse sterke sysselsettingstallene, tror du på Feds signaler om at neste renteheving trolig blir mindre enn 75 basispunkter?

– Vi tror på 50 basispunkter, men hvis inflasjonen overrasker, kan det også bli 75 basispunkter, sier Cekov.

Han tror at hele fokuset på muligheten til lavere tempo i rentehevingene skyldes at Powell anstrengte seg for å få hele Federal Open Market Committee med på hevingen på 75 basispunkter denne gangen.

Fikk sitt: Jerome Powell gikk langt i pressemeldingen onsdag for å få med Lael Brainard på rentehevingen, før han på pressekonferansen sa hva han egentlig mente. Foto: Bloomberg

– Forrige gang var det en som stemte for 50 basispunkter, og jeg tipper at det var nestsjef Lael Brainard.

– Og med vedtaket i boks, var det fritt frem for Powell å være hauk på pressekonferansen etterpå?

– Ja, og Powell er nå en av de klareste haukene i Fed.