Det som ifølge Clarksons-analytikeren primært fortsatt taler for en investering i tankaksjer er den rekordlave ordreboken, som tilsier tilnærmet nullvekst i flåten fra 2024
– Til tross for oljepris på nærmere 100 dollar fatet har profitten hos raffineriene, som kjøper råolje, knapt vært bedre. Det tilsier at aktiviteten i tankmarkedet kan bli svært høy til tross for svakere økonomiske tider. Selv om aksjene har hatt en god utvikling hittil i år, så priser ikke aksjene inn rater på mer enn rundt 40.000 dollar dagen, og dermed nesten ingenting av dagens sterke rater, sier han.
Tankrederiene rapporterer om veldig god inntjening hittil i fjerde kvartal.
– Ser vi på et knippe selskaper som rapporterte tall i forrige uke så ligger oppnådde VLCC-rater på rundt 60.000 dollar dagen.
Greske Okeanis, som er listet på Oslo Børs, har en helt moderne flåte med skip på mellom to og tre år med scrubbere. Selskapet rapporterte om oppnådde VLCC-rater på 75.000 dollar dagen hittil i fjerde kvartal og er dermed klart best i klassen.
– VLCC-ratene i spotmarkedet ligger nå på over 100.000 dollar dagen for et moderne skip med scrubber. Eldre skip tjener 80.000 dollar dagen. Snittratene vil fortsette videre opp og fjerde kvartal kan bli det beste siden andre kvartal 2020 da snittratene var 77.000 dollar dagen, sier Frode Mørkedal.
Skyhøyt utbytte
Han tror at Okeanis kan komme til å øke utbyttet fra rundt 3 kroner aksjen til 7,5 kroner i fjerde kvartal.
– For hele 2023, hvor vi tror at Okeanis sine VLCC-er vil tjene 77.000 dollar dagen, kan selskapet betale mellom 40 og 45 kroner pr. aksje i utbytte. Dette tilsier rundt 25 prosent direkteavkastning.
Okeanis har sammenlignet med de fleste øvrige tankrederiene en relativt høy break-even-rate.
– Det skyldes at de ikke har noen rentesikringer, men betaler flytende renter som i dag tilsvarer rundt 7.5 prosent rente inkludert margin til bankene. I tillegg har de en ganske bratt nedbetalingsprofil på gjelden sin. Om selskapet skulle klare å refinansiere eller strekke nedbetalingen er det potensielt oppside i utbyttebetalingene, sier Mørkedal.
Spår ratene i 150.000 dollar dagen
Clarksons estimerer at utnyttelsesgraden i tankmarkedet nå ligger mellom 91 og 92 prosent og at en etterspørselsøkning på kun to prosent vil kunne løfte ratene til 150.000 dollar dagen. For å få dette til trenger man ifølge Mørkedal ikke mer oljeproduksjon, men kun en omplassering av russisk olje som i dag går til EU. Nøkkeldatoene i denne sammenheng er 5. desember i år og 5. februar til neste år hvor henholdsvis råolje og oljeprodukter fra Russland blir forbudt til EU. I oktober var det fortsatt 750.000 fat pr. dag råolje som ble importert sjøveis fra Russland til EU. Hvis EU henter disse volumene fra Midtøsten eller USA, og russisk olje skipes til India, tror Mørkedal at dette nok til å løfte raten til 150.000 dollar dagen.
– Første kvartal neste år kan dermed bli det beste kvartalet siden 2008 hvor ratene lå på 100.000 dollar dagen i flere kvartaler, og potensielt slå rekorden frai fjerde kvartal 2004 da VLCC-ratene snittet på 120.000 dollar dagen, sier han.
