I påvente av sammenslåingen med Euronav har Frontline lagt utbytteutbetalingene på is, men planene er at utbytte for både tredje og fjerde kvartal skal utbetales så snart transaksjonen er avklart. Dermed får man inntjeningene for andre halvår i år på toppen av hva det kombinerte selskapet genererer i inntekter i 2023 og 2024 når utbyttet skal utbetales for de to neste årene.
– Med utgangspunkt i våre inntjeningsestimater forventer vi et utbytte på 2 milliarder dollar fra Frontline frem til fjerde kvartal 2024, sier Lian.
Heller ikke Kepler Cheuvreux-analytiker Anders Redigh Karlsen tror at det vil bli noe å si på utbyttet fra Frontline de nærmeste årene.
– Vi tror markedet vil være sterk fremover og at dette vil medføre en god kontantstrøm som i Frontlines tilfelle ofte tilsier at aksjonærene vil belønnes med gode utbytter, sier han til Finansavisen.
I en fersk Frontline-analyse skriver Kepler Cheuvreux-analytikeren at han forventer en utbytteavkastning på nærmere 30 prosent i 2023.
Full fyr
Etter sommerferien har det vært full fyr i tankmarkedet og i midten av november var ratene oppe i rundt 100.000 dollar dagen både i VLCC, suezmax og aframaxmarkedet. Fra midten juli til midten av november steg Frontline-aksjen med hele 80 prosent og den 16. november var aksjen opp i 147 kroner. Aksjen falt imidlertid ned i 123 kroner den 7. desember, mens den seneste uken har Frontline-aksjen skutt fart i igjen og i tirsdag ettermiddag ble den igjen handlet på nivåer på i overkant av 140 kroner. Frontline-aksjen er dermed opp rundt 127 prosent siden årsskiftet
– Dette samsvarer med utviklingen i VLCC-ratene, hvor indeksen toppet på 108.000 dollar pr. dag den 21. november og bunnet på 43.000 dollar pr. dag den 7. desember. Nå er VLCC-ratene oppe i 56.000 dollar, sier Jørgen Lian.
Høy akseptgrad
Frontlines potensielle fusjonspartner, Euronav, er oppe 134 prosent siden årsskiftet.
– Det er tydelig at Euronav aksjonærene har nytt godt av bytteforholdet til Frontline og at aksjen handler uforholdsmessig høyt som enkeltstående selskap, sier Lian.
Han mener at Bytteforholdet er satt på et nivå Euronavaksjonærer er godt tjent med, og at Frontine derfor bør få høy aksept på det forestående budet for alle utestående Euronavaksjer.
– Skulle det imidlertid vise seg at sammenslåingen faller gjennom, vil vi forvente en betydelig reprising i favør av Frontline, sier DNB-analytikeren.