– Bruk korreksjonen i oljeprisen og enkelte oljeserviceaksjer til å øke eksponeringen mot olje- og oljeservicesektoren, råder Sars.

Han tror gjenåpning i Kina, strategisk lagerbygging i USA og lite ledig kapasitet i OPEC vil bidra til et stramt oljemarked i 2023.

Sars liker særlig Vår Energi, som har størst gassandel på norsk sokkel og følgelig burde tjene ekstra mye på noen år med høye gasspriser.

– Europa har tilsynelatende nok gass til å klare seg gjennom denne vinteren, men det kan bli veldig stramt inn mot neste vinter, forklarer han.

– Vår Energi er også rimeligere priset og har høyere fri kontantstrøm enn andre energiselskaper på norsk sokkel.

Sars spår dessuten et bedre seismikkmarked. Årsaken er et økt lete- og utvinningsbehov, kombinert med en konsolidert tilbudsside og en sterkt redusert flåte. PGS og TGS er hans favoritter i segmentet.

VAR PGS TGS

Ser økt letevirksomhet

En tredje sektor med gode markedsutsikter er lakseoppdrett, ifølge forvalteren.

Han viser til fortsatt stigende etterspørsel og nær null vekst i tilbudet.

– Bakkafrost er spesielt attraktiv, da de ikke påvirkes av Norges grunnrenteskatt og kan inngå fastpriskontrakter på over 90 kroner pr kilo, forteller Sars.

– Etter noen skuffelser legger ikke markedet særlig verdi på Skottland-virksomheten, selv om økt behandlingskapasitet og større smolt vil kunne bedre biologien og lønnsomheten.

Ifølge Sars er Bakkafrost-aksjen attraktivt priset, dersom man antar samme margin i Skottland som snittet for andre skotske oppdrettere.

BAKKA

Mange av selskapets problemer ligger bak oss, og inntjeningsestimatene vil neppe falle mye mer

Eivind Veddeng Sars, DNB Asset Management

HAR FORSIKTIG MARKEDSSYN: Forvalter Eivind Veddeng Sars i DNB Asset Management. Foto: Stig B. Fiksdal

Forsiktig markedssyn

– Vi har et forsiktig markedssyn, så vi foretrekker defensive aksjer som Telenor med lite syklisk etterspørsel, fortsetter Sars.

– Mange av selskapets problemer ligger bak oss, og inntjeningsestimatene vil neppe falle mye mer.

Igjen er det snakk om en relativt lavt priset aksje; direkteavkastningen overstiger 10 prosent.

– Det hevdes at utbyttet ikke kan opprettholdes med dagens kontantstrøm, men Telenors strategiske grep, lavere kostnader i Norge samt salget av deler av fibervirksomheten medfører at dette er i ferd med å endre seg, sier forvalteren.

TEL

Godt case for 2023

Til slutt trekker Sars frem Otovo, som han kaller «et godt case for 2023».

– Fokuset på fornybar energi og høye strømpriser fører til raskt stigende etterspørsel for selskapets plattform for installasjon av solceller på tak og tilhørende batterisystemer, påpeker han.

– Hvis man tror selskapet lykkes med målsetningene sine, så fremstår aksjen som rimelig priset.

OTOVO