Venturefond investerer i selskaper i oppstartsfasen. Typisk eier de selskapene sammen med andre lignende fond og gründeren. Et venturefond er med til selskapene blir modne nok til å bli børsnotert. Etter det blir eierandelen redusert gjennom utvanning eller salg av aksjer. Venturefond må ikke forveksles med rene risikokapitalfond, som kjøper opp selskaper og tar de av børs for å forbedre lønnsomheten. Slike fond vil enten eie til evig tid eller bringe selskapet tilbake igjen på børs etter å ha restrukturert det.
Bob Elliott har 20 års erfaring fra Bridgewater Associates, som er et av USAs kjente kapitalforvaltningsselskap, stiftet og ledet av Ray Dalio. Elliott var en av fem sjefsforvalterne for det største fondet, Pure Alpha, som har hatt gjennomsnittlig avkastning på 11,5 prosent de siste 28 år. Fondets beste år var i 2010 med en avkastning på 45 prosent sammenlignet med 4 prosent for andre hedgefond. Fondet er også kjent for å ha hatt positiv avkastning i 2008, det året andre fond som overlevde børskrakket fikk halvert kapitalen.
Bridgewater Associates er kjent for å ha en radikal tilnærming til transparens. I investeringsmøter sitter alle med fingeren på en mentometerknapp for å gi hverandre karakterer på det som blir sagt. Alt blir tatt opp på lydbånd og alle investeringsvurderinger blir målt. En persons innflytelse over fondets investeringsvalg stiger og faller med suksess med hvor godt en treffer. Det er regnet for å være brutalt, selv etter amerikansk standard, og de som ikke liker arbeidsmetoden bruker å forsvinne raskt ut av dørene.
Bridgewater tjente mye av pengene sine på giret handel i amerikanske statsobligasjoner. De var den eneste organisasjonen som var tungt posisjonert for et fall i tiårsrenten fra 4 prosent til 1 prosent inn i finanskrisen. Det var ikke flaks. Det var gjennomtenkt og godt utført. Det er tydelig at 20 år med full transparens, en full lommebok og litt tid til overs gjør at Bob Elliott nå synes det er på tide å ta et oppgjør med de investeringsalternativene som han synes lurer kundene mest.
Bob Elliott sier på Twitter at det mange ting som er usikkert ved inngangen til 2023. Det er bare en ting som er sikkert, og det er at venturefond er på vei mot å tape 1 trillion dollar eller 1.000 milliarder dollar. Det er mye penger, og det har aldri vært enklere å sammenligne venturefond med aksjefond, fordi det nå finnes store elektronisk handlede fond – ETF-er – som ARK-fondene med en portefølje av aksjer som ligner på venturefond.
Mye av verdifallet for venturefondene har allerede skjedd, og dersom det var kundene som betalte for revisor – og ikke ventureselskapet – ville det vært den enkleste sak i verden å bokføre en stor del av disse tapene i 2022. Bob Elliott mener at en stor del av tapene vil bli realisert i 2023 fordi mange selskaper vil bli nullet og da må tapet bokføres.
Dette er nøyaktig det samme som skjedde med venturefond i årene fra 2000 til 2003. For hver prosent venturefondene har tatt betalt for overvurdering av markedsverdi i 2022, betyr 10 milliarder dollar i ekstra inntekter pr. år.
Ventureforvalterne som er for sene med å ta tap, tjener rått på dette. Kundene som normalt sett synes en uberettiget økning i alt finansielt er et overfall, sitter stille i båten. Det er fordi det ikke er egne penger som blir mishandlet, men andre folks penger. Alle som tjener på denne mishandlingen av kapital er på samme side av bordet, og de som betaler for moroa vet ikke engang om at de er i ferd med å bli flådd for rundt 100 milliarder kroner.
