Svaret er Davis & Rock, som belønnet investorene med en avkastning som endte med 22 ganger innsatsen.
Davis & Rock viste seg å bli verdens største tidsavgrensede fond for investeringer i venture, altså selskaper i tidlig fase.
Selskapet ble startet av Arthur Rock i 1961, og Davis & Rock skulle senere bli én av de første investorene i Intel.
Generasjonen etter ble Sequoia Capital, som satset på Steve Jobs og Apple allerede i 1978.
Så vi er definitivt tilbake i urtiden i IT-sammenheng.
Senere har Sequoia levert en rekke innertiere ved å komme tidlig inn i selskaper som Yahoo, Instagram, AirBnb, WhatsApp, Stripe, Square og Zoom.
Hvordan er det mulig å treffe så bra? Hva slags tankegang ligger bak denne type investeringer?
Hva er opprinnelsen til hele industrien? Hvordan påvirker venture-fondene selskapene de investerer i?
Og hvordan påvirket Vision-fondet til Softbank bransjen?
For det hadde betydning at veteranen Masayoshi Son kom inn med 100 milliarder dollar i markedet, hvorav 45 milliarder kom fra den saudiske kronprinsen.
«The Power Law. Venture Capital and the Art of Disruption»
Av Sebastian Mallaby.
Penguin Random House.
482 sider.
Venture-gryteretten
Stereotypen på et tidligfase venture-selskap inneholder noen bestemte karakteristika.
Basisen er en gründer som vil bli den nye Steve Jobs, eller en liten gjeng som vil bli gjengen bak Uber.
Rør i en visjonær forretningsidé som skal disrupte et fungerende, men foreldet marked.
Kok opp med heftige mengder kapital fra fond som kjøper idéen.
La deg ikke bekymre av kompleks forretningsmodell og at både inntekter og overskudd ligger langt inn i fremtiden.
Servér deretter selskapet i en børsnotering til et publikum som drømmer om superavkastning.
Ingen skjønner hvordan selskapet skal oppfylle ambisjonene, men ingen tør å si det fordi de er redd for å bli avslørt.
Det er eventyret om keiserens nye klær på ny.
Ankom i sølvgrå Porsche
Uansett: Denne tankegangen kommer fra et sted, og det er dette Sebastian Mallaby tar for seg i boken The Power Law.
Boken er grundig, kanskje for grundig. Her er det detaljer, anekdoter, navn og verdsettinger i fleng.
Her er Elon Musk, Steve Jobs, Mark Zuckerberg og Bill Gates. Her er opprinnelsen til Amazon samt bilmerket og bilfargen til han som ble den første eksterne investoren i Google.
Det var forresten en sølvgrå Porsche som ble kjørt av Andy Bechtolsheim, en velrennomert gründer fra Silicon Valley med tysk aksent og heftig ustråling.
Etter at Sergey Brin and Larry Page viste frem søkemotoren sin i 1998, ble Bechtolsheim interessert og skrev ut en sjekk på 90.000 dollar.
Vår mening
+ Her er historier, anekdoter og detaljer i fleng.
+ Beskriver godt hvordan et felt av investeringsuniverset tenker.
- Kan bli litt mye av det gode, rett og slett.
De fleste vil feile
Venture-investeringer skiller seg fundamentalt fra verdibaserte investeringer, lærer vi i boken.
The Power Law, loven om avkastningen som boken refererer til, handler nemlig om at de fleste startups vil feile.
Investorens avkastning avhenger av at selskaper leverer, ikke bare brukbart, men helt fantastisk.
Et selskap som leverer en dobling i verdsetting vil være en drøm for en verdiinvestor.
I venture vil en dobling i verdi bli betraktet som et feilskjær – det vil i hvert fall ikke være nok til å dekke opp for alle bomskuddene en venture-investor også vil satse på.
Bokens styrke er at den er grundig, mangfoldig og fargerik. Et lite minus er at boken blir litt som Bibelen.
Du vet at boken inneholder mye bra, men det er ikke det samme som at den blir lest.
Men uansett, en bibel om venture, det er ikke verst, det.
