Råvaresjef Bjarne Schieldrop i SEB har lenge sagt at oljeprisen vil skyte fart så fort Kina hanskes med coronaviruset og letter på restriksjonene. Nå har landet på kort tid fjernet mange av begrensningene. Derfor tror han at etterspørselen vil hente seg inn mye raskere enn tidligere antatt.
Schieldrop mener det helt frem til andre halvår i fjor var forventet at Kina gradvis ville beholde de strenge restriksjonene frem til mars, og deretter slippe gradvis opp. Med andre ord ville ikke etterspørselen begynne å stige før i andre kvartal i år, og gå mot normale nivåer i andre halvår. Nå tyder mikrodata, i form av trafikk- og transporttall fra de største byene, på en kraftig innhenting i økonomisk aktivitet.
– Tenk hvor mye business som må gjøres i Kina nå etter at landet har vært stengt i tre år. Det kommer til å skape en kraftig økning i transportaktivitet, ikke bare i Kina og Asia, men også i resten av verden, sier Schieldrop.
Borte over natta
Prisen på Brent-olje bunnet ut på 75 dollar fatet 9. desember i fjor. Deretter skjøt den fart til 87 dollar 3. januar i år, før prisen raste på nytt til 78 dollar. Fredag morgen er den igjen på 86 dollar pr. fat.
Oppgangen så langt i januar har sammenfalt godt med redusert resesjonsfrykt og oppgang i aksjemarkedet. Det eneste som gjelder nå, er Kinas vei ut av coronasmitten. Kina var grunnen til oljeprisfallet utover høsten og er nå hovedgrunnen til innhentingen, mener Schieldrop
– Det betyr også at oljeprisrallyet vi nå ser har mye mer å gå på, sier han.
SEBs snittprognose for 2023 er 110 dollar fatet, opp fra 100 dollar i fjor. Dette er 10 dollar høyere enn tungvektere som Goldman Sachs, J.P Morgan og Argus. Schieldrop tror man kan få en snarlig oppgang.
– Tenk hvor kjapt oljeprisen falt i fjerde kvartal. Det øyeblikket markedet oppleves som stramt begynner prisen å stige. Alle snakker om at etterspørselen er større i andre halvår enn i første, men det er i første halvår at prisen har en tendens til å gå.
Mot sommeren kommer også den såkalte kjøresesongen i USA. Da vil amerikanerne på tur, og de fyrer opp sine bensinslukende biler og setter fart på etterspørselen.
– Hvor høyt oljeprisen vil gå vet jeg ikke, men jeg har lyst til å kjøpe olje, konkluderer Schieldrop.
Motargument
Et motargument mot en høyere oljepris er at Kina har mye olje på lager fordi de importerte mye i fjor da USA tømte mye fra lagrene sine. Når etterspørselen nå øker, så vil landet trekke fra sine egne lagre. Ergo går konsumet opp, men ikke importen.
– Det tror jeg ikke er helt riktig, sier Schieldrop.
– For alle som driver med råvarer, handler det om leveransesikkerhet. Det gjelder både industrimetaller, olje og gass. Det å nå trekke fra lagrene, høres ikke ut som en god strategi. Hadde jeg vært Kina, ville jeg fortsatt å importere til konsum og heller la lagrene være høye. Spesielt i dagens ekstremt anspente geopolitiske situasjon.
