TRONDHEIM: – Vinduet for børsnoteringer er kanskje lukket akkurat nå, men erfaring viser at det sjelden pleier å være stengt i mer enn et drøyt år av gangen, sier Stefan Schander Slemdal, sjef for egenkapitaltransaksjoner i Carnegie.
Torsdag denne uken holdt han foredrag for rundt 250 investorer innenfor tidligfase og venture på Venturekonferansen i Trondheim.
Investinor og Norske Venturekapitalforening (NVCA) var ansvarlig for arrangementet.
Slemdals spådom var kanskje skuffende for dem i publikum som håpet å kunne børsnotere et porteføljeselskap før påske.
Men det trenger ikke gå så langt ut i året før det lysner, skal vi tro Slemdal.
– Kan åpne seg mot sommeren
– Det har knapt skjedd børsnoteringer siden krigen i Ukraina brøt ut. Jeg tror at det vil være stille frem mot påske, og så vil det trolig åpne seg gradvis frem mot sommeren og utover høsten, sier Slemdal.
– Hva bygger du det på?
– Etter en periode med stor volatilitet tar det tid før noteringskandidatene og investorene møtes i synet på verdsettelse. Nå ser vi tegn til at volatiliteten er på vei ned, og markedene har kommet noe opp. Da øker normalt interessen for børsnoteringer, sier Slemdal.
– Børsnoteringsaktiviteten påvirkes også av at mange selskaper som allerede er på børs fremstår billige, og da ser mange investorer heller på de mulighetene fremfor nye børsnoteringer. Det har lagt en demper på aktiviteten det siste året, men kan være i ferd med å endre seg.
– Hvor mye av dette avgjøres på slagmarken i Ukraina?
– Veldig lite. Store endringer i Ukrainia vil selvfølgelig påvirke markedet. Men en frossen konflikt med tidvise offensiver er nok en situasjon markedet allerede har tatt inn over seg. En løsning på konflikten vil være positivt for alle, inkludert kapitalmarkedet. Men markedet styres nok mer av resesjonsfrykt, høy inflasjon og økte renter.
Har tatt 77 på børs
Carnegie har tatt 77 nordiske selskaper på børs siden 2020. Det nordiske meglerhuset har også hatt en hånd på rattet i samtlige av de 18 største noteringene i samme periode.
Carnegie var med på å ta Autostore på børs. Også transaksjoner i Oda og Holzweiler har foregått med Carnegie på laget.
– Hvor mange børskandidater har dere liggende i skuffen?
– Jeg ønsker ikke å tallfeste det, men vi jobber med mange selskaper som har planlagt en vei mot børs, og som venter på det riktige vinduet.
– Så etter sommeren blir det trangt i døren?
– Nei, det blir nok ikke helt slik. Det starter nok med et fåtall selskaper som egner seg for å være først og som tør å gjøre det. Deretter tror jeg at aktiviteten gradvis tar seg opp.
– Hva slags selskaper er det?
– Det blir mer modne selskaper enn de vi så i forrige vindu, med større fokus på å levere kontantstrøm i nær tid i stedet for at den ligger langt frem. Det blir nok også fokus på større selskaper. Og så ser vi at energi vil bli et stikkord, både fornybart, og selskaper med eksponering mot olje og gass.
– Uansett er det viktig å være forberedt. Forarbeidene til en børsnotering bør starte flere år i forkant, legger han til.
– Var det for mange noteringer i 2020 og 2021?
– Serien av vellykkede transaksjoner viser styrken i det norske kapitalmarkedet. Men når man ser på den operasjonelle utviklingen for selskapene etter noteringen, er det helt tydelig at mange ikke var modne nok, svarer han.
