Fed hevet renten med 25 basispunkter onsdag, noe som var fullstendig priset inn i markedene.

Etter å ha trappet ned fra seks hevinger på 50 eller 75 basispunkter, ligger det i kortene at Fed ikke planlegger å heve med mer enn 25 basispunkter. Det er det ikke mulig å se av Feds pressemelding onsdag kveld.

«The extent of future increases»

Den er, ord for ord, nesten identisk med pressemeldingen fra desember, bortsett fra at rentenivået er justert til 4,50-4,75 prosent.

Men Fed gjør også to endringer til. Der det før het: «In determining the pace of future increases in the target range...», skriver Federal Open Market Committee nå: «In determining the extent of future increases in the target range...»

Dermed bekrefter Fed, for første gang skriftlig, at rentehevingene nærmer seg toppen.

Den andre endringen går på beskrivelsen av inflasjonen. Der heter det nå at inflasjonen «har avtatt noe».

Sikter høyere

I desember senket Fed sitt BNP-anslag for i år mye, til en vekst på bare 0,5 prosent. Samtidig ble prognosen for både total inflasjon og kjerneinflasjonen løftet med 0,3 og 0,4 prosentpoeng. I 2025 ventet medlemmene av Federal Open Market Committee (FOMC) at begge inflasjonsindikatorene ville være omtrent tilbake på inflasjonsmålet på 2,0 prosent.

Samtidig løftet FOMC sitt renteanslag for i år 0,5 prosentpoeng til 5,1 prosent. Det er konsistent med en styringsrente i intervallet 5,00 til 5,25 prosent, altså ytterligere to kvartinger opp fra nå.

Fed signaliserte at renten i 2024 trolig ville bli senket 1 prosentpoeng fra denne toppen. Dette er en markert høyere rente enn markedet har priset inn. Der forventes en styringsrente på 3,00 prosent omtrent ved juletider 2024.

Inflasjonen raskere ned

Etter desembermøtet har flere indikatorer tydet på at inflasjonspresset trolig er mindre enn Fed anslo, noe Fed altså nå bekrefter. Inflasjonen målt ved både konsumprisindeksen og ved Feds foretrukne mål, kjerne-PCE, har falt mer enn ventet.

Tirsdag viste også nye data at lønnsveksten faller raskere enn ventet. Employment Cost Index viste et fall i årsraten fra 5,4 til 4,2 prosent. I flere tjenestesektorer var fallet enda større.

Onsdag viste ADP-rapporten svært svak sysselsettingsvekst i privat sektor. Noe senere på ettermiddagen viste derimot JOLTS-rapporten (tallet på ubesatte stillinger) noe sterkere vekst enn ventet.

ISM for industrien sank 1 poeng (sesongjustert) til 47,4. Dermed synker aktiviteten i industrien for andre måned på rad etter 30 måneder på rad med vekst (indeks over 50).

Negative markeder

Selv om Fed åpner døren for at perioden med rentehevinger snart er over, og beslutningen onsdag var fullstendig som ventet, svarte amerikanske børser med en viss nedgang umiddelbart etter rentebeslutningen.