– Slik makroøkonomien har utviklet seg det seneste året, lyser finansaksjer opp som en god investering, mener investeringsøkonom Mads Johannesen i Nordnet.

– De større sparebankene og nasjonale bankene tjener i disse tider store penger på økt rentemargin, og foreløpig ser husholdningene ut til å stå gjennom renteoppgang og inflasjon.

Resultatet er høyere netto renteinntekter og fortsatt lave mislighold, noe som klart har kommet til syne i den norske banksektorens tall for fjerde kvartal.

Johannesens toppvalg

– Skal jeg trekke frem en absolutt favoritt så er det Pareto Bank, fortsetter investeringsøkonomen.

– Selskapet handles til under bokført verdi og vil i år ha en utbytteavkastning på 7 prosent.

Johannesen liker også at långiveren har økt sin eksponering mot shippingsegmentet og generell selskapsfinansiering, der det for tiden er full fart.

– Dette innebærer at Pareto Bank er mindre sårbar enn tidligere, dersom boligsalget skulle fortsette å falle og eventuelt stanse, forklarer han.

I samme sektor har Johannesen også tro på DNB og SpareBank 1 SMN. Han eier selv aksjer i sistnevnte, samt i Pareto Bank.

PARB DNB MING

Pareto Bank er mindre sårbar enn tidligere, dersom boligsalget skulle fortsette å falle

Mads Johannesen, Nordnet

LIKER FINANSAKSJER: Investeringsøkonom Mads Johannesen i Nordnet. Foto: Nordnet

Markedet er i villrede

Når det gjelder stemningen blant investorene, ser Nordnets investeringsøkonom «et marked i villrede».

Oddsene for at vi er inne i et «bear market rally», heller enn begynnelsen på en mer varig børsoppgang, er tilsynelatende omtrent 50/50.

– De kvartalsrapportene som er levert viser fallende inntekter og verre fremtidsutsikter for de store teknologiselskapene, mens råvareselskapene og bankene driver godt, utdyper Johannesen.

– Samtidig er rentene fortsatt på vei opp, sentralbankene har sluttet å tilføre likviditet til markedet, og inflasjonen er fortsatt høyere enn det historisk snittet.

Fraråder «bunnfiske»

Investeringsøkonomen tror selv at pilene på børsen kan fortsette å peke oppover, dersom de store sentralbankene klarer å forhindre at vi får omfattende resesjoner. Dette er imidlertid langt ifra garantert, så han synes en mer defensiv holdning er å anbefale.

I praksis innebærer dette at det fremdeles er for tidlig å være 100 prosent investert i aksjer eller å bunnfiske i selskaper som ikke tjener penger.

Johannesen unngår blant annet store deler av aksjene på Euronext Growth-børsen.

– Der er det mange selskaper som blir nødt til å hente penger, og dette vil gjøre at aksjonærene blir kraftig utvannet, forteller han.

– Jeg ville heller ha kjøpt pengemarkedsfond og vært konservativ, enn å tro vi har sett bunnen i disse aksjene.

–