SEAPT
Mens Alfred Berg og DNB Asset Management styrte unna, satser Martin Mølsæter og First Fondene på børsdebutanten Seacrest Petroleo.
– De fleste norske aksjefond er generalistfond. Med røde flagg på styremedlemmer og sånne ting tegnet de seg selvfølgelig ikke. Det hadde ikke jeg gjort heller, sier Martin Mølsæter.
Finansavisen skrev mandag denne uken om Seacrest-frontfiguren Scott Aitkens historikk med konkurser, likvidasjoner og korrupsjonsgranskning.
– Jeg kjøpte på at selskapet får opp utvinningsgraden på oljebrønnene de har satt i gang. Da er det en mangedoblingskandidat. Det er ikke noe som skjer i løpet av de neste månedene, men jeg har tid til å vente, sier First-forvalteren.
– Jeg har analysert små oljeselskaper i over ti år før jeg ble forvalter. Jeg gikk litt i dybden og tror det blir en grei deal etter hvert. Jeg trodde ikke det ville bli en god deal på åpning, og mente jeg ville slite med å få tak i aksjer noe særlig under 6 kroner, og da var jeg med å tegne.
Ruglete notering
Børsnoteringen av det brasilianske oljeselskapet var ikke gloheit. Emisjonskursen i Seacrest ble først satt til 10 kroner og en prising på 5,1 milliarder kroner, før prisen ble kuttet til 6 kroner. Torsdag debuterte selskapet på Euronext Expand og kursen gikk sidelengs med en børsverdi på 3,9 milliarder kroner.
Han vil ikke si noe om størrelsen på tegningen han har gjort, men sier det ikke er en «stor posisjon».
– Var det priskuttet ned til 6 kroner som gjorde utslaget?
– For å si det sånn, så var det ekstremt mye mer interessant på 6 enn 10 kroner, sier Mølsæter.
Før børsnoteringen var SpareBank 1 Markets' verdivurdering av Seacrest på mellom 14,8 og 20,8 milliarder kroner, mens Pareto Securities la seg i intervallet 5,7 til 6,6 milliarder kroner etter penger.
– Hva er din verdsettelse?
– Her har Petrobras brukt mer enn én milliard dollar bare på infrastruktur. Det er ekstremt mange brønner og selskapet har drevet feltene sammen med Petrobras. De har bevist at de får til å øke produktiviteten. Dette er felter Petrobras ikke har hatt noe fokus på på mange år. De er ikke drevet bra i det hele tatt og det skal ikke mye til for å få dette opp og gå.
BØRSKLAR: Seacrest Petroleo og selskapets frontfigur Scott Aitken gikk på Euronext Expand torsdag. Foto: Finansavisen
– Man må regne
Seacrest er ikke det eneste selskapet i Brasil som har kjøpt modne felter av det nasjonale oljeselskapet Petrobras.
– Om man ser på hvor mye konkurrerende selskaper har steget aksjemessig etter transaksjoner med Petrobras, så snakker vi 50, 60 og 70 prosent pluss. Det er alltid et spørsmål om pris.
– Ser du ingen røde flagg i det hele tatt?
– Oljeselskaper som har virksomhet i Afrika og lignende land er ikke alltid drevet etter norsk standard. Det skal det være en rabatt på, sier Mølsæter.
TEGNET IKKE: Alfred Berg-forvalter Leif Eriksrød tegnet seg ikke i Seacrest-emisjonen. Foto: Iván Kverme
En annen ting Mølsæter var opptatt av før han valgte å investere, var hvilke kurser aksjonærer som ikke har binding på aksjene kom inn på.
– Det var på 6 til 8 kroner. Det er ikke slik at de har sinnssyke gevinster og plutselig satt med en fire- eller femdobling av pengene.
– Vet du om andre norske fond eller andre med litt størrelse som har tegnet seg?
– Det tviler jeg på. Skal du investere i noe som dette her, så må du virkelig gjøre en jobb og regne.
– Hva er kursmålet ditt?
– Jeg går ikke inn i sånne selskaper om jeg ikke tror de skal stige over 100 prosent i løpet av ett til to år. Det er helt uaktuelt. Oljeprisen kommer også til å tikke oppover, og det vil gi drahjelp.
