– Jeg tror det er få personer som investerer i Nel fordi de tror det neste kvartalet skal bli fantastisk. De investerer i Nel fordi de vil at vi skal bygge en konkurransedyktig posisjon fremover, sa Nel-sjef Håkon Volldal, da han tirsdag holdt kvartalspresentasjon.
Det har Volldal trolig rett i. Hydrogenselskapet hadde i fjerde kvartal en kraftig vekst i inntektene til 414 millioner kroner, fra 248 millioner kroner året før. Til tross for omsetningshoppet, er fortsatt driftsresultatet før av- og nedskrivninger (EBITDA) blodrødt. I fjerde kvartal endte det på minus 216 millioner kroner, mot minus 168 millioner året før.
For hele fjoråret ble EBITDA på minus 780 millioner kroner, en økning fra minus 475 millioner kroner ett år tidligere.
– Vi har en jobb å gjøre med å snu underskuddene til svarte tall, sier Volldal.
Endelig skjer det
Trolig ventet heller ikke Nel-investorene for fire år siden at neste kvartal ville bli fantastisk. Men hvis de forholdt seg til analytikernes spådommer den gangen, var det lys i enden av tunnelen.
Ifølge Bloomberg mente analytikerne da at Nel i 2022 skulle ha en omsetning på rundt 3,5 milliarder kroner, og en EBITDA på nesten 600 millioner kroner. Omsetningen viste seg å komme inn 70 prosent lavere, mens EBITDA for fjoråret endte på minus 780 millioner kroner.
Nel
| (Mill. kr) | 4. kv./22 | 4. kv./21 |
| Driftsinntekter | 414 | 248 |
| Driftsresultat | −591 | −197 |
| Resultat før skatt | −731 | −281 |
| Resultat etter skatt | −731 | −269 |
– Når kan Nel-investorene forvente seg et fantastisk kvartal?
– Siden vi ikke guider, kan jeg egentlig ikke svare på det. Men jeg kan si såpass mye at vi vil bli meget skuffet om ikke 2023 har en bedre bunnlinje enn 2022, og at 2024 er et vesentlig knepp opp fra 2023 igjen. Når vi kommer til 2025 kan vi se at de fleste analytikerne tror at Nel skal begynne å tjene litt penger, sier Volldal.
Han viser til at ordreinngangen i 2022 steg med 135 prosent til 2,3 milliarder kroner, og at ordrereserven ved årsskiftet var på 2,6 milliarder kroner.
– For 3-4 år siden hadde Nel knapt en ordrebok. Det var bare småprosjekter her og der, fordi det var nesten ingenting som skjedde. Bare i fjerde kvartal i fjor hadde vi en ordreinngang på 900 millioner kroner. Det man har snakket om i mange år begynner nå endelig å skje, sier Volldal.
Tar vesentlige skritt
Nel-sjefen forklarer de knallrøde tallene for 2022 med at leveransene gjennom fjoråret stammer fra kontrakter som ble inngått mellom 2019 og 2021.
– Disse prosjektene var ikke spesielt lønnsomme, sier han.
– Det skyldes blant annet at prisen pr. megawatt var lavere enn den er i dag. Vi hadde dessuten veldig mye tredjepartsprodukter med lavt påslag og ingen sikring av råvareprisene. Når spesielt stål- og nikkelprisen har steget voldsomt som følge av Ukraina-krigen, så har vi måttet ta hele kostnadsøkningen selv, sier han.
Volldal legger også til at prosjektgjennomføringen ikke har vært spesielt god.
– Dette drar vi med oss videre ut i 2023. De kontraktene vi imidlertid signerte i andre halvår i 2022 blir faset inn 2023, og i hele 2024 skal vi levere på helt nye kontrakter med vesentlig høyere priser pr. megawatt. Dagens ordrereserve har en helt annen marginstruktur enn det vi rapporterer på nå. Vi vil derfor ta vesentlig skritt mot lønnsomhet i 2023 og 2024.
