Kollapsen i Silicon Valley Bank (SVB) har sendt sjokkbølger gjennom finansmarkedene. Markedsrentene faller og Goldman Sachs tror Fed vil holde styringsrenten i ro ved neste rentemøte.
Mandag åpnet Oslo Børs flatt, før børsutviklingen tok en helomvending. Klokken 14.45 er børsen ned 3,2 prosent. Det er ikke bare bankaksjer som får juling mandag. En gjennomgang av hovedindeksen viser at 68 av 69 aksjer er i minus.
Bioteknologiselskapet Ultimovacs, BW LPG, Hafnia, Kahoot og TGS faller mest. På den andre siden finner man Mowi med en oppgang på 1 prosent.
– En slik type hendelse slår ut på risikoappetitten, så da blir det en generell risk-off-stemning i markedet. Det ser vi tydelig i forhold til hvilke aksjer som klarer seg relativt sett best, som eksempelvis Orkla og Mowi, mens de sykliske høybetaaksjene faller mest. Det er som ventet, sier aksjestrateg Paul Harper i DNB Markets.
Bekymret for inntjeningsestimatene
Harper trekker frem at det nå kommer bekymringer for veksten i økonomien, og det øker risikoen for at inntjeningsestimatene må justeres ned.
– Året startet med forholdsvis høye forventninger til inntjening og relativt høy prising, som gjør at hvis det først blir noe tvil om inntjeningen, og i tillegg mindre risikoappetitt til å forsvare høyere prising, så merkes det på bredere basis. De sektorene der inntjeningen blir minst påvirket av veksten i økonomien, som typisk Orkla, føler mindre press på den type aksje enn de typiske sykliske råvaresektorene, sier han.
Han mener Silicon Valley Banks fall øker risikoen for at det blir resesjon nå, siden bankene kommer til å være litt mer forsiktig med utlån.
– Når de strammer inn på kredittilgangen merkes det på veksten i økonomien. Jeg tror det er en av de større utfordringene her, at i utgangspunktet er dette et lokalt problem i amerikanske banker, som skal ha lite konsekvenser for norske banker som ikke har den samme type eksponeringen. Men til den graden de begynner å stramme til på kredittilgangen så merkes dette i lavere vekst, også kan det bli en spiral ut av dette, sier Harper.
– Negativ stemning lenge
– Hva sier dette om markedspsykologien i dag? Er markedet mer «on edge»?
– Absolutt. Det har vært en negativ stemning lenge, men vi merker det er blitt noe bedre siden i fjor høst. Nå har det nok vært sånn at tålmodigheten for negative nyheter har vært relativt begrenset, og det er litt av det vi ser nå, sier aksjestrategen, og fortsetter:
– Det er mange som har vært bekymret lenge og kanskje følt at de var litt for negative, men når det dukker opp noe slik som dette så føler de kanskje at det har vært berettiget at de har vært forsiktige.
– Selvoppfyllende profeti
Alle kunder i Silicon Valley Bank får tilgang til midlene de har innestående som innskudd, ble det kjent i en felles uttalelse fra Den amerikanske sentralbanken (Fed), finansdepartementet og Det amerikanske sikringsfondet (FDIC) sent søndag kveld.
Mandag morgen ble det også kjent at den britiske sentralbanken, The Bank of England, hadde kjøpt SVBs britiske arm. Dette for å sikre innskuddene og for å unngå spredning.
– Hovedproblemet i Silicon Valley Bank bør ikke ha smitteeffekt, men problemet med «bank runs» er at de ofte blir en selvoppfyllende profeti selv om banken i utgangspunktet er godt styrt, sier sjefstrateg Anders Johansen i Danske Bank.
– Det er derfor sentralbankene er nødt til å gå ut og gjøre det de kan for å ikke få den type ringvirkninger.
