Mandag faller børsen bredt i kjølvannet av børsfallet i USA etter kollapsen i Silicon Valley Bank. Investeringsdirektør Gaute Eie i Eika Kapitalforvaltning forklarer at børsfallet skyldes finansiell uro, og mener at det vil finnes kjøpsmuligheter i markedet man kan tjene på når markedet roer seg.
– Markedet liker ikke usikkerhet, og posisjonerer seg deretter. Da starter det i rentemarkedet, med det største fallet i toåringen vi har sett på 30 år, med 70 punkter. Tiåringen går fra 4 til 3,6, og det er en flight to safety. Folk vil gjemme seg i tryggere ting, sier investeringsdirektøren.
– Man kan se at det som har gått mest og har høyest risiko faller mest, og så løper man å gjemmer seg til usikkerheten har blåst over. Markedet må få tid til å få oversikt, sier Eie.
Stoler på bankene
Han tviler på at bankkrisen vil få noen særlig effekt for norske banker, og tror markedet vil hente seg inn igjen – men at det samtidig er urovekkende at markedet er ustabilt.
– I Norden har vi et helt annet banksystem hvor bankene ikke investerer kundenes innskudd i obligasjonsmarkedet, og fundamentalt kommer dette til å gå veldig bra. Det betyr ikke at det ikke er rettferdig at de norske bankene faller når alle banker faller, men det er ikke noen grunn til å få noe panikk for bankene i Norge.
– Det man kan få panikk for er finansiell ustabilitet i et marked som er ned 14 måneder fra toppen og fremdeles er i et bear market.
Ser kjøpsmuligheter
Ettersom de fundamentale verdiene er upåvirket, og at markedet sannsynligvis vil hente seg inn igjen, tror Eie det finnes gode kjøpsmuligheter i dagens aksjemarked, men at det er vanskelig å si når man burde inn.
– Noe av fallet er rettferdig, og noe er bra kjøpsmuligheter. Men det er for tidlig å si om man skal inn nå eller om et par uker.
– Hvor mye skal markedet falle før det blir småskummelt?
– Dette blir en kamp om hva myndighetene gjør for å stagge risikoen, og der har de allerede kommet med noen løsninger. Worst-case er at alle tar ut pengene og utløser en dominoeffekt, for banksystemet trenger pengene. Tilliten til det finansielle systemet må tilbake før man kan si om det er kjøp nå eller om man skal vente.
Kan endre rentebanen
Eie mener at fallet er en direkte konsekvens av renteoppgangen, og han er spent på hva Jerome Powell i den amerikanske sentralbanken Federal Reserve vil gjøre med rentebanen fremover.
– Det blir kjempespennende å følge med på rentepolitikken fremover, om Powell må endre strategi, sier han.
Meglersjef i Handelsbanken, Marius Aaserud, mener at dersom man måler rentebanen opp mot den store risikoen i finanssektoren i USA, kan det påvirke rentebanen til Federal Reserve fremover.
– Jeg tror ikke at det norske banksystemet er utsatt for noen større farer her, da det er flere banker i USA som har en lik funksjon som Silicon Valley Bank, som låner ut penger til vekstselskaper, sier Aaserud.
– Disse bankene har hatt en strategi som belager seg på den lave renten som har vært til nå, og når rentene heves så stopper det opp. Jeg vet ikke hvor mange amerikanske banker dette gjelder, men det er nok flere som vil bli truffet.
Bank-kollapsen har smittet over på en rekke selskaper på Oslo Børs mandag ettermiddag der nærmest alle aksjene på hovedindeksen sto i minus. Ifølge Aaserud handler dette først og fremst om markedspsykologien etter milliardtapet i SVB.
– Silicon Valley Bank var hovedsakelig tilknyttet oppstarts- og teknologiselskaper. I utgangspunktet har ikke rentehevelser vært godt nytt for denne sektoren, og nå som dette kommer på toppen tror jeg flere tenker at det kan være smart å ta pengene vekk fra bordet, og heller vente på en avklaring, sier han.
– Det er viktig å ikke miste det langsiktige synet her, fordi vi kommer fra noen år som har vært helt perfekte for markedet. Selskapene har levert fantastiske tall, men nå er vi i en periode der selskapene går fra 50 til 30 – ikke minus 20 til minus 30. Det er en stor forskjell.
