Fredag kollapset amerikanske Silicon Valley Bank. I dag stuper Credit Suisse over 20 prosent etter at største aksjonær, Saudi National Bank, ifølge flere internasjonale medier har utelukket ytterligere støtte til den kriserammede banken.
Sjeføkonom Frank Jullum mener Silicon Valley Bank er et bilde på noe mye større.
– Det her er kanarifuglen i gruven. Det som bekymrer meg er ikke at en nisjebank går over ende, men at det ikke var noen som visste at banken i praksis var insolvent, sier Jullum til DN.
Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea sier til Finansavisen i dag at det er Credit Suisse som plager markedene.
– Risikoen er høy for at banken enten må ha hjelp av myndigheter eller gjennomføre en emisjon på lave kurser, sier Næss og legger til at han mener vi nå er på et nivå der det er fristende å kjøpe.
– Tikkende bomber
Jullum mener det grunnleggende problemet er aktørene som slipper å føre eiendeler til reell markedsverdi.
Han nevner spesielt næringseiendomsfond og PE-fond som er investert i unoterte aktiva. Mange av disse aktørene har opplevd voldsom vekst de siste årene, drevet av lave renter og andre pengepolitiske støttetiltak av Federal Reserve, sier Jullum til DN.
– Et av problemene er at det flere aktører utenfor det regulerte banksystemet som har samme forretningsmodell som SVB. Det er flere tikkende bomber. Dette kan bli ganske ekkelt så lenge rentene øker og forblir høye, sier Jullum.
Han forteller at flere og flere større aktører kan bli nødt til å selge unna aktiva til en mye lavere verdi enn den bokførte verdien, og at det vil presse ned verdiene i alle markeder.
– Det er naturlig å tenke seg at dette vil ha en stor effekt på finansmarkedene dersom dette skjer i stort omfang, sier Jullum.
