De gode nyhetene: Børsnoterte Hofseth BioCare (HBC) har klart å få Bonafide Global Fish Fund til å eie nesten 20 prosent av aksjene i selskapet. Bonafide sier at forvaltningsselskapet har satt av inntil 500 millioner euro for å investere i globale fiskeaksjer. Selvsagt var norske lakseoppdrettsaksjer noen av fondets største investeringer. Det er unødvendig å si at Bonafides fiskefond har slitt med både avkastning og skarpe kurssvingninger det seneste året. HBC har også klart å få det nederlandske miljøinvesteringsselskapet Aqua Spark til å kjøpe mer enn 5 prosent av aksjene i selskapet.

Det er også svært positivt at HBC stadig melder om fremgang i utviklingen mot markedet for selskapets tre kosttilskuddsprodukter i USA: ProGo, CalGo og OneGo. Det tar alltid lengre tid enn en tror å komme til markedet, og mange når aldri frem fordi konkurransen er mye hardere enn forventet.

De dårlige nyhetene: Aksjeselskaper stiftes med mange formål. Ett av dem er å tjene penger. De seneste ti årene har HBC hatt underskudd som summerer seg til 937 millioner kroner. Den frie kontantstrømmen har vært negativ med 615 millioner kroner, som er nesten til forveksling lik salgsinntektene på 632 millioner kroner. Hver krone i salg er blitt til en krone i minus i fri kontantstrøm og en krone og femti øre i negativt resultat.

Hofseth BioCare har hentet inn 989 millioner i aksjekapital bare de seneste ti årene. Det er svært mye for et selskap som etter all kapitalinnhentingen bare har en markedsverdi på 1,3 milliarder kroner. Kapitalen er blitt hentet inn både i rene aksjeemisjoner, ved utstedelse av konvertible obligasjoner og som konvertering av uoppgjort gjeld for salg av fiskeavfall fra fiskeoppdrett til Hofseth BioCare.

Aksjeemisjonene er blitt gjort av fire forskjellige meglerhus. Carnegie og Swedbank gjorde en på 90 millioner kroner i 2014. SpareBank 1 Markets gjorde en på 123 millioner kroner i 2018 og Pareto en på 200 millioner kroner i 2020. Hofseth BioCare har selv stått for resten av emisjonene ved hjelp av advokater.

De stygge nyhetene: Aksjonærlisten er i tillegg til spesialistfondene fylt opp med lakseoppdrettere, ansatte og nominee-konti for utenlandske banker. Dette er alle tålmodige eiere med lange briller. Alle aksjer trenger en blanding av ulike typer aksjonærer for at aksjekursen skal løfte seg. Det ser ut som om HBC mangler både kortsiktige tradere og hedgefond som ser dette som en god aksje, og da må en vente på virkelig gode nyheter for å få snudd den nedadgående trenden for aksjen.

Det er heller ingen analytikere fra meglerselskaper som følger Hofseth BioCare lenger. Det er heller ingen meglerhus som har gjort mer enn én emisjon for HBC. Årsaken til det er at selskapets produkttilpasningshistorie til markedet hele tiden forandrer seg.

Det kommer en tid i alle børsnoterte selskapers liv der en må begynne å tjene penger, og den tiden rykker stadig nærmere for Hofseth BioCare. Problemet er at selskapet rett og slett får for lave priser for de varene det selger i forhold til pengene det betaler for lakseavfallsrestene. Dersom Hofseth BioCare-aksjonærene hadde hatt fri vilje, kunne de ha leid inn Hallgeir Kvadsheim fra TV-programmet «Luksusfellen». Han kunne ha løst problemet Hofseth BioCare stadig får med å ende opp med å måtte konvertere gjeld fra kjøp av lakseavfallsrester til aksjer.