USA er på vei inn i en mild resesjon, venter DNB Markets, men fordi inflasjonen faller veldig langsomt, betyr det at Fed ikke kan kutte styringsrenten før neste vår.

Seniorøkonom Knut A. Magnussen viser i sin ferske prognoserapport til at bankene faktisk skrur igjen på kreditten etter Silicon Valley Bank-kollapsen. Fed får med andre ord den innstrammingen fra markedene de har lagt til grunn.

«Denne innstrammingen varsler fallende aktivitet. Og innstrammingen vil trolig tilta når bankene møter mer usikkerhet og strammere likviditet», tror han.

Resesjonen kommer tidligere

Det betyr at resesjonen trolig kommer i tredje kvartal. Inntil bankuroen trodde DNB Markets at amerikansk økonomi ville stå imot til fjerde kvartal.

En fremskyndet resesjon kunne ført til at Fed avsluttet rentehevingene tidligere, og heller kuttet renten. Problemet er inflasjonen. Magnussen viser til at inflasjonen har falt til 5,0 prosent, men tror fallet i inflasjonen bremser opp. Dermed får USA trolig en inflasjonstakt rundt 4,5 prosent mot slutten av året. En viktig grunn er at oljeprisene ventes å stige klart innen kort tid.

Ett år til kutt

DNB Markets venter nå to rentehevinger til fra Fed, én renteheving mindre enn i prognosen fra mars, og det skyldes utsiktene til svakere vekst.

«Mai-hevingen virker sikker, men vi tror også at data vil være sterke nok til å gi en siste heving i juni», skriver Magnussen.

Så vil inflasjonen, som altså ventes å holde seg høy lenge, hindre rentekutt før i andre kvartal 2024.

Globalt høy inflasjon

Også utenom USA vil det ta lang tid å få inflasjonen ned, skriver sjeføkonom Kjersti Haugland i den globale delen av DNB Markets-prognosene.

Hun venter at inflasjonen vil falle raskt den nærmeste tiden, men så stabilisere seg rundt 3 prosent, og ikke rundt inflasjonsmålene på 2,0 prosent.

Dessuten: Nå som gjeninnhentingen etter pandemien er over, vil BNP-veksten i avanserte økonomier falle først til 1,1 prosent i år og så videre til 0,8 prosent neste år. 

Også bankuroen, som startet i USA og fortsatte i Sveits, bidrar til å svekke vekstutsiktene, mener Haugland.