Da Kongsberg Automotive (KOA) la frem andrekvartalstall i fjor sommer, var overskriften at inntektene økte til tross for betydelig motvind. Det ga et kursfall på 6 prosent. Til tross for rekordhøye inntekter og bedre marginer tre måneder senere, ble et nytt kursfall på 5,2 prosent.
I mars dundret aksjen ned over 16 prosent selv om selskapet nådde guidingen for 2022, og bildelprodusenten varslet en strategisk gjennomgang for å synliggjøre aksjonærverdiene. Budskapet i tirsdag kvartalsrapport var at den positive veksten i inntektene fortsatte i første kvartal. Likevel var KOA-aksjen ned over 12 prosent tirsdag formiddag.
KOA-kursen på rapporteringsdagen
| Kvartal | Rapporteringsdato | %-vis kursutslag |
| 2. kvartal 2022 | 09.08.22 | −6,0 |
| 3. kvartal 2022 | 08.11.22 | −5,2 |
| 4. kvartal 2022 | 14.03.23 | −16,4 |
| 1. kvartal 2023* | 09.05.23 | −12,4 |
*Kurs klokken 13. |
På tirsdagens presentasjon går det også frem at KOA har engasjert ABG Sundal Collier og Rothschild for å få frem aksjonærverdiene. Selskapet varslet om denne gjennomgangen ved fremleggelsen av årstallene.
«I dag fremkommer det at Rothschild er involvert i den strategiske gjennomgangen, og de er kjent for å samarbeide med Teleios som er største eier i selskapet med rett i underkant av 25 prosent andel. Som liten privat aksjonær er det både fascinerende og tungt å sitte å se på hvordan finansielle institusjoner herjer med selskapet,» skriver aksjonær Arild Christoffersen i en mail til Finansavisen.
Småaksjonærer går sammen
Christoffersen er største private aksjonær i selskapet med en eierandel på 2,2 prosent. Han er skeptisk til mye av det som er gjort i KOA etter at Teleios begynte å kjøpe seg opp i 2015. Siden den gang er hele ledelsen byttet ut, og siden 2018 har Teleios' Firas Abi-Nassif vært styreleder.
– Firas Abi-Nassif sa han skulle synliggjøre verdier. I stedet er aksjonærverdiene mer enn halvert på hans vakt, sier Christoffersen.
Han mener Teleios trading i aksjen, og ikke minst at de har lånt ut aksjer til shorting, har påvirket både verdsettelsen av KOA og tilliten negativt. I tillegg mener Christoffersen at selskapet ikke klarer å kommunisere det positive som skjer i selskapet, som deres unike innovasjonsmiljø, et nyutviklet luftfjæringssystem og et snart ferdig BTMS-system (Battery Therminal Management System), som vil bedre levetid på batteriet og kjørelengden.
Styrket i troen
I stedet mener Christoffersen at mye av det negative trekkes frem, nå senest da de sendte ut en børsmelding der overskriften tydet på at det var streik ved fabrikken på Raufoss og Hvittingfoss. Streiken ble imidlertid avblåst før de to fabrikkene ble rammet.
– Det virker som om KOA-ledelsens strategiske gjennomgang kun går ut på å selge selskapet. Dagens beskjed om at Rothschild er engasjert, styrker meg i den troen. Jeg tror det kommer et bud i løpet av en uke, sier han.
– Jeg har snakket med en del andre aksjonærer, og vi har samlet over 10 prosent av stemmene i et forsøk på å blokkere et skambud. Slik jeg ser det, er KOA veldig lavt priset. Vi aksjonærer er mye bedre tjent med å være med på snuoperasjonen enn å selge nå, sier Christoffersen.
Negativ Kina-effekt
I årets første kvartal steg KOAs inntekter med 4,6 prosent til 229 millioner euro. Når det justeres for virksomheter som er solgt og valutaeffekter var veksten på 16,4 prosent. Justert driftsresultat var imidlertid ned med 3,5 millioner euro til 4,1 millioner.
Kongsberg Automotive
| (Mill. euro) | 1. kv./23 | 1. kv./22 |
| Driftsinntekter | 228,8 | 218,8 |
| Driftsresultat | 3,6 | 8,0 |
| Resultat før skatt | −10,8 | 4,4 |
| Resultat etter skatt | −16,9 | 1,8 |
Ifølge kvartalsrapporten ble KOA i kvartalet påvirket av et inntektsfall på rundt 20 millioner euro i Kina.
– Jeg er glad for at vi leverer videre vekst i inntektene, samtidig som vi fortsatt har en jobb å gjøre med å forbedre marginene. Salgsnedgangen for enkelte produkter til det kinesiske bilmarkedet og langsiktige covideffekter påvirket oss i kvartalet, kommenterer KOA-sjef Joerg Buchheim.
Til tross for Kina-problemer i første kvartal, opprettholder selskapets årets guiding. Det betyr inntekter på mellom 880 og 900 millioner euro, og et justert driftsresultat på mellom 25 og 30 millioner euro.
