Forhandlingene om øking av USAs gjeldstak mellom president Joe Biden og speaker i Representantenes hus, Kevin McCarthy, fortsetter mandag. Republikanerne forlot forhandlingene på fredag, men gjenopptok samtalene i løpet av søndag. Gjeldstaket er nå på 31,4 billioner dollar – tilsvarende 341,47 billioner norske kroner.
Dersom det skulle skje at de to partene ikke blir enige står USA i fare for å misligholde statsgjelden sin fra 1. juni. Skulle det skje kan det føre til bred økning i rente, et fall i aksjepriser, og vansker med å skaffe finansiering av prosjekter, ifølge Reuters.
Dersom det skjer har Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), som representerer verdipapirforetak, banker og kapitalforvaltningsselskaper, laget et rammeverk for hvordan de store aktørene på finansmarkedet skal kommunisere i en situasjon hvor gjelden misligholdes.
Siden amerikanske statsobligasjoner utgjør en stor del av grunnmuren av det internasjonale finansielle systemer er det vanskelig å begripe konsekvensene det spesifikt vil føre med seg, men at den gjennomsnittlige volatiliteten vil øke er en vanlig forventning.
I sitt rammeverk ser SIFMA på flere scenarioer, og hvordan markedene kan holdes flytende.
Best å forlenge
De skisserer også opp potensielle scenarioer med ulik grad av sannsynlighet knyttet til seg. Hvert av scenarioene vil sannsynligvis lede til signifikante driftsproblemer, og vil behøve daglig tilpasning av handels- og oppgjørsprosesser.
Blant annet vurderer SIFMA det som sannsynlig at USAs finansdepartementet kjøper seg tid til å betale obligasjonseierne ved å utsette termindagen, når rentebetalinger er planlagt å gjøres, med en dag om gangen. Det vil gjøre det mulig for markedet å fortsette å fungere. SIFMA regner ikke med at det vil påløpe forsinkelsesrenter.
I det mest disruptive scenarioet betaler finansdepartementet ut hverken renter eller prinsipalverdien, samtidig som fristen ikke forlenges. Det vil resultere i at de ubetalte obligasjonene ikke vil kunne omsettes på Fedwire Securities Service, hvor blant annet obligasjonene holdes og overføres mellom parter.
Det forventes også at muligheten til å omsette obligasjoner i andrehåndsmarkedet vil påvirkes i stor grad.
Ledere på Wall Street har advart finansdepartementet om at svikt i obligasjonsmarkedet raskt vil spre seg til markedene for derivater, lån og eiendeler, siden investorene vil tvile på sikkerheten ved statsobligasjonene.
Amerikanske statsobligasjoner er regnet som et av verdens sikreste investeringsobjekter, og er bredt brukt til å stille sikkerhet til lån og i ulike hedger. Dersom gjelden misligholdes kan finansinstitusjoner kreve fra motparten at obligasjonene som stilles i sikkerhet og er påvirket av misligholdet, skal erstattes. Det kan bli dyrt.
Mandag er renten på den tiårige amerikanske statsobligasjonen på 3,6593 prosent. Det er en oppgang på nesten 35 basispunkter fra den laveste renten som har vært i mai, på 3,3169 prosent.
Vix-indeksen, som måler den forventede volatiliteten på S&P 500-indeksen i løpet av de neste 30 dagene, stiger med 2,62 prosent til 17,25 – et nivå som er kjennetegnet for å ha lite frykt. I oktober var vixen over 30.
