Etter å ha vært aktiv på oppkjøpsfronten har han nå fokus på å utvikle det man allerede har.

Amerikaneren har ledet selskapet siden 2015, en periode hvor det har gått fra å være et selskap med én potensielt attraktiv eierandel til nå å ha flere felt i gang og en produksjon som når som helst passerer 10.000 fat om dagen.

Det er likevel verdt å nevne at det er en milepæl som egentlig skulle vært godt passert i henhold til planene selskapet la for noen år siden.

–Enkelte ting har tatt lenger tid enn ventet. Første olje fra Gabon var ventet i desember i fjor men kom først i april i år. Vi har blitt rammet av litt utsettelser i prosjektene og forsinkelser som følge av logistikkutfordringer, sier Hamilton.

Selv om Panoro har vokst seg mye større de seneste årene så er det fortsatt et lite oljeselskap og eksempelet ovenfor illustrerer noe av risikoen tilknyttet det. Utsettelser og andre problemer på ett felt kan få ganske store følger for produksjon og lønnsomhet.

Øker produksjonen

Om fjoråret ble et litt kjedelig år for Panoro med utsettelser, skuffende produksjon og en tørr letebrønn som det var knyttet en del forventninger til, så seiler de på mange måter fortsatt på gode beslutninger som er tatt de foregåede årene.

Gode oppkjøp, funn og modning av ressurser innebærer at selskapet har planlagt boring av seks produksjonsbrønner i år på Hibiscus-feltet offshore Gabon.

Denne uken kom meldingen om at den andre brønnen var ferdigborret og at alt fungerte som ventet. Det lover godt for selskapet og aksjonærene ettersom dette feltet er den viktigste eiendelen og sentral med tanke på å doble produksjonen fremover.

– Vi ligger inne med en produksjon pr dag ved utgangen av 2023 på 13.400 fat. Innen utgangen av neste år estimerer vi at den vil stige til rundt 17.000 fat pr. dag, sier Sveen Nilsen.

Til sammenligning produserte selskapet 7.500 fat pr dag i fjor, et tall som hadde steget til 8.500 pr dag for noen uker siden.

I tillegg til de seks produksjonsbrønnene på Hibiscus skal det borres tre nye produksjonsbrønner Ekvatorial Guinea.

– Vi har også booket en utforskningsbrønn i Ekvatorial-Guinea som har stort potensial. Vi var heldige med booking av riggkapasitet før ratene tok av og vi har ytterligere opsjoner på den. Så jeg forventer at vi gjør hvert fall ytterligere en letebrønn før neste sommer i enten Gabon eller Ekvatorial-Guinea, sier Hamilton.

Selv om Hamilton indikerer videre aktivitet i 2024 så vil de største investeringene mål i kroner og øre være unnagjort i løpet av 2023.

Alt annet like vil kontantstrømmen oppleve en kraftig bedring fra og med neste år.

Svinger skikkelig med olja

Gitt utfordringene Panoro har opplevd det seneste året og fallende oljepris så har aksjekursen klart seg relativt godt. Panoro sies å ha en lojal aksjonærbase og det er hvert fall tilstrekkelig mange av dem som ser verdiene i selskapet og vil vente til de modnes.

På en måte begynner de allerede å få betalt for tålmodigheten ettersom selskapet endelig har kommet i gang med utbytteprogrammet sitt. Foreløpig ligger det på, i oljesammenheng, relativt beskjedne én prosent i kvartalet.

– Vi forventer en utbytteyield på syv prosent i år, men i 2025 og 2026 ligger vi inne med 17 prosent utbytte, sier Teodor Sveen Nilsen.

Ser man på en aktør som Equinor, som allerede ligger på rundt 17 prosent tilbaketaling om man kombinerer utbytte og tilbakekjøp, så kan man spørre seg om ikke det er betydelig mer attraktivt gitt størrelsen og redusert risiko.

Men som Sveen Nilsen forklarer er ikke det en helt fair sammenligning.

– Panoro skiller seg ut på et par vesentlige måter. De vokser på en helt annen måte enn Equinor og andre store oljeselskaper, i tillegg til at de store oljeselskapene også til en viss grad tærer på sine sterke balanser for å belønne aksjonærene. Sånn sett ser Panoro-utbyttene mer bærekraftige ut på lengre sikt, sier han.

Hamilton forklarer at de har startet utbytteprogrammet forsiktig.

– I et Excel-ark ser kontantstrømmen vår veldig bra ut fremover, men vi ønsket å starte forsiktig og være sikre på utviklingen går i henhold til plan. Vi ønsket ikke å prøve å konkurrere med Equinor på utbytte helt ennå, de er et selskap i en annen fase. Går det som vi planlegger og oljeprisen holder seg på et brukbart nivå vil vi kunne øke utbyttene kraftig, sier han.

Én ting som er annerledes med Panoro i forhold til de fleste konkurrentene på Oslo Børs er at de er et rent oljeselskap uten gassproduksjon. Lønnsomheten er helt og holdent knyttet til oljeprisen.

En annen måte Panoro skiller seg ut på er de relativt høye produksjonskostnadene. Selskapet har kostnader i området 25-30 dollar pr fat de utvinner mot 7-8 dollar for Equinor.

Panoro-resultatene vil dermed svinge mer med oljeprisen enn andre, såkalt operasjonell gearing.

Har du tro på høy oljepris fremover trer Panoro dermed frem som et veldig attraktivt veddemål.