Den 6. september i fjor kunne Bård Bjølgerud sprette champagnen etter å ha solgt to tredeler av næringsmegleren Pangea for 1 milliard kroner. Selv innkasserte han over 300 millioner, mens 14 kollegaer delte resten.

De største norske aksjonærene var Bård Bjølgerud med 36,5 prosent, Erik Høvik med 8,1 prosent og Håvard A. Nustad med 7,7 prosent.

Rentene hadde så vidt begynt å stige, men bare litt. For Colliers hadde kontaktet Pangea i april, og da hadde Ida Wolden Bache bare rukket å heve styringsrenten til 0,75 prosent. Pangea hadde da lagt bak seg et rekordår i 2021 med 419 millioner i omsetning og 230 millioner i resultat.

Rekordtall før salg

Første halvår 2022 begynte enda bedre med 51 transaksjoner verdt 31 milliarder kroner.

Følgelig var ingen bremser skrudd på. I Finansavisen ble det omtalt en verdi av Pangea på over 1,5 milliarder kroner.

Året 2022 som helhet endte også godt med et overskudd på 251 millioner kroner. Men plutselig var det full brems i markedet for næringseiendom.

For i Norges Bank hadde Wolden Bache fortsatt å øke rentene, og før nyttår var styringsrenten nådd 2,75 prosent.

Første kvartal 2023 endte transaksjonsmarkedet i Norge ned 68 prosent. Det fortsatte i andre kvartal da volumet av transaksjoner var ned fra 32 i andre kvartal i fjor til bare 13 milliarder.

Pangeas business har handlet ene og alene om transaksjoner selv om Colliers nå ønsker å bredde ut virksomheten til både utleie og analyse.

– Påvirker en hel del

– Det påvirker en hel del, naturligvis. Men vi er bare halvveis i 2023. Vi får se hva andre halvår bringer. Det er spennende tider, sier Bård Bjølgerud til Finansavisen.

Med over 300 millioner på konto er imidlertid spenningen nå først og fremst knyttet til hans gjenværende eierandel i Pangea, samt earn outen, som neppe blir så lukrativ som Bjølgerud kanskje hadde håpet.

Flere aktører innen næringseiendom roser ham imidlertid for et utrolig godt timet salg.

– Jeg tror ikke transaksjonen ville vært gjort i dag. Hvis man forhandler om en pris på en milliard, og summen ender på halvparten, så ville den ikke blitt gjort, sier Akershus Eiendom-topp Roar Sandnes.

– Pangea rammes veldig hardt. Andre har flere bein, som utleie, leiesøk og analyse, og da går det greit. Pangea har satset kun på transaksjoner, og er det traurig inntil man ser hvor inflasjon og rente lander, sier en annen erfaren aktør innen næringseiendom.

– Mye av inntektene til Pangea knytter seg imidlertid til Sverige. Der har det vært enda verre enn hos oss. Det er klart at det merker dette veldig godt, sier han.

– Tendens til å kjøpe dyrt

– Bjølgerud har vært flink til å treffe planken for seg selv. De tjente rått på dette salget.

Inntektene i alle meglerhusene har gått mye ned på grunn av fallet i transaksjonsmarkedet, som er mye ned. Det er helt åpenbart at prisene ned på alt. Både eiendom generelt og rådgivning, meglervirksomhetene har justert seg ned. Det er ingen tvil, sier ytterligere én aktør.

Han peker på at fallet i transaksjonsmarkedet slår ut ekstra hardt på bunnlinjen til Pangea.

– De har jo faste kostnader, så resultatet faller mer enn inntektene. Generelt er det mye no cure, no pay på transaksjoner så det er ikke så lett å kutte kostnader. Det positive er at det er mye bonuser, så det er strikken på kostnadssiden.

– Colliers har tendens til å kjøpe dyrt. Det har skjedd både i Danmark, Sverige og i fjor i Norge. De tjener likevel på det fordi de får multippelarbitrasje fordi de er børsnotert og prises til høyere multipler enn selskapene de kjøper. Det er det enkle regnestykket. Uansett betyr det innvanning og ikke utvanning. Sånn er det med store, internasjonale aktørene. De er villig til å gi gass.