I en fersk rapport onsdag morgen hever SpareBank 1 Markets kursmålet på Cadeler fra 54 til 60 kroner. Aksjen stengte dagen før på 43,36 kroner, hvilket vil si at ansvarlig analytiker Jonas Fremming forventer et byks på 38 prosent i aksjekursen.
– Vi tar opp estimatene og dermed også kursmålet. Cadeler har signert flere attraktive kontrakter de siste månedene som har delvis overgått våre forventninger. I tillegg tror vi på flere attraktive kontrakter fremover. Sommeren er høysesong for kontraktannonseringer og dermed blir vi ikke overrasket om vi ser gode kontrakter bli annonsert gjennom sommeren, sier Fremming.
Positiv til fusjon
I rapporten trekker analytikeren særlig frem selskapets nylige fusjon med Eneti som strategisk fornuftig, og skriver at sammenslåingen skaper en «markedsleder med ti fartøy, som er uten sidestykke».
– Det gir mening å bygge en stor aktør som kontrollerer markedet i større grad, der en mer diversifisert flåte vil gi åpenbare skalafordeler, sier han, og fortsetter:
– Utnyttelsesgrad av enhetene vil nok alt annet likt være forbedret, mens det kombinerte selskapet vil være globalt der vi tror det er naturlig at i hvert fall ett av Energi-nybyggene vil forbli i Asia, som blir et viktig marked innenfor havvind. Operasjonell giring øker i et stramt marked, der Eneti har begrenset med backlog, mens Cadelers flåte er hovedsakelig fullbooket de neste årene.
Forevnter turbulens
Til tross for kjøpsanbefalingen advarer Fremming om at investorer kan forvente en viss turbulens i aksjekursen:
– At kursen er litt volatil mens investorer får tillit til fusjonen og synergier og at fusjonen faktisk går gjennom er nok naturlig. I mellomtiden kan mer visibilitet gjennom kontraktannonseringer rundt Enetis backlog være en trigger.
– Eneti kommer best ut
Analytikeren mener likevel nåværende aksjekurs er et godt inngangspunkt, men påpeker at potensielle investorer også kan kjøpe seg inn gjennom Eneti, som handles til en rabatt i forhold til Cadeler.
– Vi synes Eneti-aksjonærene kommer best ut av fusjonen.
– Vi har ikke dekning på selskapet, men dersom man tror sammenslåingen går igjennom er Eneti det åpenbare valget. Der Cadeler handler i dag er det over 15 prosent oppside for Eneti-aksjonærer som er med til sammenslåingen eventuelt går gjennom i slutten av året, med videre oppside til vårt kursmål på Cadeler. Med andre ord prises det inn risiko for at sammenslåingen ikke går gjennom.
Analytikerkorpset i kor
Med kurshevingen følger Fremming flere analytikere som er svært positive til havvindselskapet. Pareto og DNB Markets ligger likt med SpareBank 1 Markets og forventer at aksjekursen skal nå 60 kroner, mens SEB og Fearnley Securities spår aksjepris på henholdsvis 55 og 59 kroner.