På tampen av 2020 kjøpte Bjørn Rune Gjelsten seg inn i Helgeland Invest, først for en eierandel på 69 prosent for 621 millioner kroner, før dette senere ble forhandlet frem til 83,3 prosents eierskap for 750 millioner kroner.

Investeringsselskapet ble på det tidspunktet anslått å være blant Nord-Norges største, og inkluderer flere forskjellige porteføljeselskaper, som blant andre Vigner Olaisen med en betydelig eierandel i oppdrettsselskapet Nova Sea.

Om hva som lokket mest i porteføljen, svarte Gjelsten slik:

«Det var helt klart Mo Industripark, Helgelandbase og Vigner Olaisen, som gir en indirekte eierandel på rett i overkant av 10 prosent i oppdrettsselskapet Nova Sea. De to førstnevnte er eiendomscaser, som vi har god erfaring med».

Bokførte verdier av Helgeland Invests investeringsportefølje utgjorde ved utgangen av fjoråret 119,7 millioner kroner, der investeringene i sjømat gjennom Vigner Olaisen og det børsnoterte landbaserte oppdrettsselskapet Gigante Salmon utgjorde 58 prosent av verdiene.

Ifølge årsberetningen vurderes det at virkelig verdig av porteføljen er betydelig høyere enn bokført verdi.

Rekordresultat

Torsdag ble årsregnskapet til Nova Sea tilgjengelig hos Brønnøysundregisteret. Det viser at 2022 ble et rekordsterkt år for oppdrettsselskapet på Lovund, hvor forøvrig Mowi eier 42,7 prosent av aksjene.

Omsetningen til Nova Sea bykset fra 3,0 til 3,9 milliarder kroner, samtidig som driftsresultatet bedret seg fra 795 millioner kroner til 1,25 milliarder. Resultatet etter skatt økte fra 712 millioner til 1,1 milliarder kroner.

Om man sammenligner tilbake til da Gjelsten kom på eiersiden i Nova Sea, blir det enda tydeligere hvor sterk bedring det har vært for oppdrettsselskapet de siste par årene. I 2020 hadde Nova Sea inntekter på 2,7 milliarder, et driftsresultat på 734 millioner og et resultat etter skatt på 640 millioner kroner.

Det er derfor rimelig å anta at Gjelstens andel i Nova Sea er blitt mer verdt de snart tre årene han har vært på eiersiden i selskapet.

For illustrasjon så prises oppdrettsselskaper som Mowi, SalMar, Lerøy Seafood og Grieg Seafood i snitt til en P/E-multippel på 11,14. Legger man en multippel på 10 samt et indirekte eierskap på 10 prosent til grunn, vil Gjelstens eierandel i Nova Sea kunne være verdt 1,1 milliarder kroner.

Gjelsten har ikke besvart Finansavisens henvendelser torsdag.

Store verdier

Legger man den antagelsen til grunn, har Gjelsten mest sannsynlig gjort et røverkjøp, der dagens verdi av Nova Sea overstiger opprinnelig investering, uten at man har regnet med verdiene på de øvrige porteføljeselskapene.

Til tross for at Bjørn Rune Gjelsten er en svært ivrig laksefisker, og etter all sannsynlighet har brukt mange timer i elven i sommer, hadde han lite erfaring med investeringer i oppdrett.

«Oppdrett er litt nytt for oss i Gjelsten Holding, så vi ser frem til å lære mer. I gamle dager var Aker investert i oppdrett gjennom Norway Seafood, så jeg kan litt om bransjen. Det som er trygt med å investere i Vigner Olaisen og Nova Sea, er at vi putter penger i en aktør som er best i klassen. Selskapet har en solid resultathistorikk og kan vise til god kostnadskontroll», sa han til Finansavisen i 2021.

Helgeland Invests aksjepost i Gigante Salmon var torsdag priset til 30 millioner kroner. Med på kjøpet fikk Gjelsten også en eierandel i batterisatsingen Freyr, som er børsnotert i New York. Denne er verdt 15 millioner.

I tillegg har Helgeland Invest eierandeler i Helgeland Holding, North Energy, Prolink, Sjonfjellet Vindpark Holding og Bernhard Olsen Eiendom.

I fjor hadde Helgeland Invest et resultat etter skatt på 193 millioner kroner, hvorav 181 millioner kroner ble delt ut som utbytte.

– STERK LAKSEPRIS: Adm. direktør Tom Eirik Aasjord i Nova Sea forklarer at høy laksepris bidro til det høye resultatet. Foto: Nova Sea

Forbereder til nytt skatteregime

– Nova Sea hadde i 2022 selskapets høyeste omsetning noensinne på 3,9 milliarder og et historisk resultat på 1,3 milliarder før skatt, noe som skyldes en fantastisk innsats fra alle våre ansatte samt sterke markedspriser på laks, sier adm. direktør Tom Eirik Aasjord til Finansavisen.

Grunnrenteskatt på havbruk ble tidligere i år vedtatt av Stortinget, med en skattesats på 25 prosent, mot det opprinnelige forslaget på 40 prosent. Skatten har tilbakevirkende kraft og vil ha effekt allerede fra 1. januar i år.

Av årsberetningen fremgår det at Nova Sea har startet forberedelser til det nye skatteregimet gjennom å skille ut oppdrettskonsesjoner og biomasse i et eget datterselskap.

– Vi har, som flere andre oppdrettere, valgt å legge konsesjonene og fiskebeholdningen i et eget selskap, ettersom det er denne delen av verdikjeden som er grunnrenteskattepliktig. Ettersom laksen vår skal grunnrenteskattes i halve livssyklusen til ferdig produkt, ble dette en nødvendighet, sier han.

– Vil det være vekst til tross for grunnrenteskatt?

– Første halvdel av 2023 har vært positiv med sterke markedspriser på laks, så får vi se utviklingen gjennom høsten når volumene er høyest ut i markedet. Det er ikke tvil om at det er mer krevende å realisere store, kapitalintensive investeringer ettersom disse i all hovedsak gjøres i vår verdikjede som er utenfor grunnrenten, når det som tilfører mest kapital blir skattlagt med minst 47 prosent, sier han og fortsetter:

– Vi må bare tilpasse oss det nye regimet, og så får vi håpe at dette ikke får de konsekvensene som en hel oppdrettsnæring har advart mot.