Fredag rapporterte Kina at kredittveksten i juli hadde falt nok en gang, og makroøkonom Kelly Chen beskriver nedgang i kredittimpulsen som et sykdomstegn for kinesisk økonomi. Selv om kredittveksten ofte faller i juli på grunn av sesongmessige faktorer, mener hun nedgangen var større enn vanlige sesongmønstre, noe som vekker bekymring.
Det er verdt å merke seg at utestående lån til husholdninger, hovedsakelig boliglån, gikk tilbake i juli, samtidig som etterspørselen etter kreditt blant private bedrifter også ser ut til å ha avtatt. Disse dystre nyhetene følger etter skuffende handelsstatistikker i juli og en negativ totalinflasjon.
Temperaturen synker
– Kredittveksten er jo der vi måler den virkelige temperaturen i kinesisk økonomi, og der hvor stimulanser fra myndighetene blir synliggjort. Der har vi sett tre måneder på rad med ganske svake tall, sier Chen til Finansavisen.
I løpet av juli falt kredittimpulsen 2,8 prosent mens kredittveksten dempet seg til 9,2 prosent år over år. Om man ser på bedriftsinvesteringer, statlige investeringer eller husholdningenes boliglån og kjøp av bolig, så mener hun det er flere svakheter å spore etter denne svake kredittveksten.
Stimulansepakke?
– Og det er jo særlig viktig når man tenker på hva som skal drive kinesisk vekst i andre halvår. Det er mange som forventer at det skal komme en stor stimulansepakke, og det vi ser nå, både gjennom det myndighetene faktisk sier og i kredittveksten, har vært litt skuffende, sier Chen.
Interessant nok har myndighetene i Kina så langt gjort relativt lite for å stimulere økonomien. Selv om det har blitt gjort løfter om nye tiltak i løpet av sommeren, har detaljene vært få. Noen viktige tiltak er byutviklingsprosjekter og fornyelse av boliger i byer og tettsteder ettersom det har potensial til å begrense nedgangen i byggebransjen.
– Vi vet det er svakt i boligsektoren, og vi vet at det er en vanskelig innhenting, men at kredittveksten også er svak forteller oss litt om hva myndighetene faktisk har gjort av stimulanser. Det har vært en svak myndighetsrespons, og en mindre vilje til å lansere en stor stimulansepakke. Myndighetene ønsker ikke å blåse opp bolig-situasjonen og gjøre det verre lenger frem i tid, sier Chen.
Country Garden
Mandag stupte aksjene i eiendomsutvikleren Country Garden til et historisk lavt nivå på grunn av økonomiske problemer.
– Det viser hvor ille det egentlig står til i boligmarkedene i de minste byene og distriktene i Kina, sier Chen.
