Fredag ettermiddag svekket norske kroner seg brått. Mot dollaren sank kronen fra 10,14 til 10,38 og mot euro fra 11,18 til 11,43.
Mandag fortsatte den svake trenden, før det kom et nytt, klart fall i kronekursen fra 14-tiden. Mandag ettermiddag luktet kronen på 10,50 mot dollar, men holdt omtrent stand mot euro.
Dermed er omtrent halvparten av sommerens styrking nå reversert.
Sterkere på rentemøtet?
– Jeg kan ikke se noen egentlige begivenheter som kan forklare svekkelsen mandag ettermiddag, sier valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets.
– Hvis det torsdag går slik DNB Markets tror, og Norges Bank hever renten med en kvarting og signaliserer en neste kvarting i september, hvordan vil da kronen reagere?
– Jeg tror mye av potensialet fra de spekulative posisjonene som vi har hatt en periode er tatt ut. Men det er en mulighet for at det er priset inn litt oppside utover en kvarting nå og i september, tror han.
Regelbundne fond
– Vi har i sommer sett at regelbundne spekulative aktører har vært aktive i kroner og norske renter.
Østnor viser til momentumbaserte fond.
– De sier aldri helt hvilke indikatorer de bruker, men dette er teknisk analyse-preget, hvor de ser på glidende snitt, stadig høyere topper eller bunner og slike ting. De har fått mer «bang for the buck» i juli, da de fleste var på ferie.
Ekko av inflasjonstall
Det meste av sommerens kronestyrking kom 11. juli, altså dagen etter at inflasjonstallene for juni overrasket med stor økning. Så kom svekkelsen 11. august, altså dagen etter at inflasjonstallene for august viste motsatt bevegelse.
– Opptakten kom inn mot rentemøtet i juni. Da hadde norske renter begynt å gå, mens de lå i ro i andre land. Dessuten hadde kronen svekket seg mye i forkant, sier Østnor.
– Så da Norges Bank leverte 50 basispunkter, var det klart signal om at de tar inflasjonsmandatet på alvor. Og så kom inflasjonstallene og forsterket noe som hadde startet.
Motsatt bevegelse i forrige uke var lignende:
– Inflasjonstallene var en kalddusj, og viste at sesongmønsteret i inflasjonen, særlig for matvareprisene, ikke lenger følger lærebøkene. Dermed var rentetoppen plutselig mye nærmere her også.
Østnor tror ikke på store utslag etter rentemøtet:
– Det skal litt til før rentemarkedet fullt ut priser inn en tredje heving, men risken er der fortsatt. Dermed vil det være en oppsiderisk på kronen også fremover.