Torsdag kunne endelig Hexagon Composites-ledelsen nyte applausen etter en kvartalspresentasjon. Etter aksjefall på mellom 2,5 og 6,0 prosent ved de tre forrige anledningene, skjøt aksjen opp over 6 prosent til rundt 30 kroner torsdag formiddag. Kurshoppet kom etter at selskapet endelig har fått skikk på marginene.
– Det er veldig positivt at selskapet endelig har fått gjennomslag for prisøkningene som er gjennomført, sier analytiker Thomas Dowling Næss i Sparebank 1 Markets.
Hexagon Composites
| (Mill. kr) | 2. kv./23 | 2. kv./22 |
| Driftsinntekter | 1.368 | 1.034 |
| Driftsresultat | 83 | 33 |
| Resultat før skatt | 59 | 16 |
| Resultat etter skatt | 46 | 9 |
– Forrige gang sa selskapet at prisøkningene hadde begynt å få effekt, men da kom det ikke til syne på grunn av lavt salgsvolum. Denne gangen ser vi effekten av et avtagende kostnadsbilde og skalaeffekter. Da blir effekten stor, fortsetter han.
Dermed ligger det trolig an til at analytikerne både oppjusterer estimatene og kursmålet. Ifølge Bloomberg er det syv meglerhus som følger selskapet, og fem av disse har en kjøpsanbefaling. Det gjennomsnittlige kursmålet er 31,52, som bare er 4-5 prosent over dagens kurs.
Gamle kontrakter
Hexagon Composites, som i første rekke produserer gasstanker av kompositt og tilhørende systemer, hadde i første kvartal en omsetning på nesten 1,4 milliarder kroner i kvartalet, en økning på over 300 millioner kroner fra samme kvartal i fjor. Driftsresultatet steg i tremånedersperioden til 83 millioner fra 33 millioner.
Det er spesielt i det største forretningsområde, Hexagon Agility, at marginforbedringen kommer til syne. Der falt EBITDA-marginen jevnt og trutt fra 13 prosent i tredje kvartal 2021 til 4 prosent i årets tre første måneder. I andre kvartal spratt den opp til 10 prosent. 80 prosent av Hexagon Composites' omsetning stammer fra dette området.
Marginutviklingen i forretningsområdet Hexagon Agility
| Kvartal | 3. kv./21 | 4. kv./21 | 1. kv./22 | 2. kv./22 | 3. kv./22 | 4. kv./22 | 1. kv./23 | 2. kv./23 |
| EBITDA-margin | 13% | 11% | 7% | 8% | 5% | 5% | 4% | 10% |
– Det viktigste gjorde vi allerede i fjor, da vi skrudde opp prisene som følge av økte råvarekostnader. Men fordi vi var låst inne i gamle avtaler, har vi ikke fått effekt av prisøkningene før nå, sier konsernsjef Jon Erik Engset i Hexagon Composites.
I tillegg trekker konsernsjefen frem at selskapet har gjort mye på driftssiden, blant annet gjennom å få inn den gamle Kongsberg Automotive-sjefen Hans Peter Havdal som leder for Hexagon Agility-virksomheten.
– Vi har satt ekstra trykk på å strømlinjeforme produksjonen, og det begynner vi nå å få betalt for, sier Engeset.
6 milliarder i 2025
Hexagon Composites har som mål å nå en omsetning på 6 milliarder kroner i 2025, med en EBITDA-margin på 15 prosent.
– Hvordan skal dere nå margin-målet?
– Vi tror det er mer å hente på både reprisingen og på å optimalisere produksjonen. I tillegg ser vi for oss god vekst fremover. Det vil gi ytterligere skalafordeler, slik at marginmålet absolutt er innenfor rekkevidde, sier Engeset.
– Hva med omsetningsmålet på 6 milliarder kroner?
— Markedet er sterkt. Det eneste som henger litt etter er tungtransportsegmentet i USA, og det skyldes at aktørene venter på den nye Cummins-motoren som skal lanseres neste år. Vi regner med at dette markedet kommer sterkt tilbake fra og med andre halvår i 2024. Utover tungtransportsegmentet er ordreboken relativ full, sier Hexagon-sjefen.
– Vi holder foreløpig fast på 2025-målet, og nærmer oss nå 5 milliarder kroner på 12-månders rullerende basis. Så får vi se om dette målet skal justeres opp etter hvert, men der er vi ikke ennå, legger Engeset til.
