I forrige runde av Norges Banks forventningsundersøkelse var det klare tegn til at aktørene begynte å forvente økt inflasjon. I gjennomsnitt ventet økonomene en inflasjon på 4,4 prosent om ett år. Partene i arbeidslivet lå høyere, 4,7 prosent, og bedriftslederne klart over det igjen, 5,8 prosent.
Da sentralbanksjef Ida Wolden Bache torsdag forklarte Norges Banks ferske renteheving til 4,0 prosent, la hun stor vekt på å handle nå, for å hindre at forventningene skulle bite seg fast på et høyt inflasjonsnivå.
Økte forventninger
Dette var ikke tilfeldig. Den nye forventningsundersøkelsen viser at alle grupper nå tror inflasjonen blir høyere. Det er også forventning om høyere lønnsvekst.
Gjennomgående er inflasjonsforventningene nå 0,2 prosentpoeng høyere enn forrige kvartal.
Forventningene
Inflasjon om ett år | ||
| Forrige undersøkelse | Nå | |
| Økonomene | 4,4 | 4,6 |
| Partene i arbeidslivet | 4,7 | 4,9 |
| Bedriftslederne | 5,8 | 5,8 |
| Husholdningene | 4,0 | 4,3 |
| Lønnsvekst i år | ||
| Forrige undersøkelse | Nå | |
| Økonomene | 5,2 | 5,4 |
| Partene i arbeidslivet | 5,3 | 5,6 |
| Bedriftslederne | 5,3 | 5,2 |
| Husholdningene | 3,4 | 3,2 |
Prosent. Kilde: Norges Bank |
Dessuten venter økonomene og partene i arbeidslivet at årets lønnsoppgjør blir dyrere enn planlagt. Rammen i frontfagsoppgjøret var på 5,2 prosent. Nå tror økonomene og partene på 5,4–5,6 prosent lønnsvekst i år.
– Dårlig nytt
Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets er ikke i tvil om betydningen av de nye forventningstallene.
– Dette er dårlig nytt!
Han viser særlig til at forventningene til neste års lønnsvekst nå er 5,0 prosent blant partene i arbeidslivet.
– Det er klart over Norges Banks prognose på 4,7 prosent. Og dette er hva Norges Bank har advart om i det siste, sier Hov.
– Nå har andre krefter tatt over i inflasjonsdynamikken. Presset i arbeidsmarkedet, og dermed lønnsveksten, betyr nå mer for inflasjonen. Derfor har Norges Bank vært opptatt av å holde forventningene nede, men nå ser vi at forventningene til både inflasjon og lønnsvekst snur opp igjen, sier Hov.
– Dette kan både bety at rentetoppen blir høyere og at den blir mer langvarig.
Langvarig
Det er ikke bare neste år inflasjonen vil være høy. Om to år er inflasjonen fortsatt nær dobbelt så høy som inflasjonsmålet, tror økonomene. Selv om fem år er ikke inflasjonen lavere enn 2,7 prosent, ifølge forventningene.
Partene i arbeidslivet er enda mer pessimistiske, og tror på 4,1 prosent inflasjon om to år. Dette er opp hele 0,4 prosentpoeng det siste kvartalet.
Bedriftslederne har derimot senket sine langsiktige inflasjonsforventninger noe, men deres forventninger lå høyest av alle i utgangspunktet.
Bedriftslederne tror også at egen bedrifts lønnsomhet blir lavere. Bare 21 prosent forventer økt lønnsomhet, mens 35 prosent tror på lavere lønnsomhet det neste året.
Så langt i år oppgir 45 prosent at lønnsomheten allerede er svekket, mens 22 prosent har fått økt lønnsomhet.
Advarte
Bache understreket torsdag at hvis renten heves for lite, «risikerer vi at husholdninger og bedrifter begynner å planlegge for høy inflasjon når de fastsetter sine utsalgspriser eller avtaler lønninger».
Hvis inflasjonen biter seg fast blant annet gjennom økte forventninger, «kan det bli nødvendig å stramme enda kraftigere til», advarte hun.
Forventningsundersøkelsen viser nå at partene i arbeidslivet planlegger for en lønnsvekst på 5,0 prosent neste år. Økonomene tror på 4,7 prosent lønnsvekst neste år.
