«Aksjen er ikke investerbar», sa Kepler Cheuvreux-analytiker Christian Nordby til Finansavisen i starten av august da Atlantic Sapphire la frem driftsoppdatering for første halvår.
Da la selskapet frem en omsetning på 8 millioner dollar og et negativt driftsresultat før av- og nedskrivninger (ebitda) på minus 34 millioner dollar. På toppen av meldte Atlantic Sapphire om en lavere stående biomasse enn tidligere antatt, noe som vil påvirke både omsetning og slaktevolum negativt i andre halvår.
Torsdag etter børsens stengetid la pioneren innenfor landbasert oppdrett frem halvårstall hvor det fremkommer at selskapet vil gå i brudd med lånebetingelsene i løpet av tredje kvartal. Derfor må det gjennomføres en ny emisjon, og DNB Markets og Arctic Securities er hyret inn som rådgivere.
Er det en ting det har vært mye av i Atlantic Sapphire er det emisjoner. Siden oppstart har selskapet til sammen hentet inn nærmere 6 milliarder kroner.
Stordalen med stortap
En av de som har brent seg på oppdrettseventyret i Miami er Petter Stordalen. Han begynte å støvsuge markedet for aksjer tilbake i 2021 på kursnivåer over 100 kroner.
Sakte men sikkert har Stordalen krabbet opp på aksjonærlistene gjennom deltakelse i tre emisjoner på stadig fallende kurser. I dag er han selskapets nest største aksjonær med 8,3 prosent av aksjene gjennom Strawberry Capital.
Etter Finansavisens beregninger har Stordalen til sammen investert 242 millioner kroner. Fredag falt Atlantic Sapphire-aksjen hele 30 prosent og handles i skrivende stund for 3,18 kroner.
Det betyr at hotellkongen har tapt 170 millioner kroner. I forbindelse med den kommende finansieringsrunden har han allerede forpliktet seg til å bidra med kapital.
Finansavisen har ikke lyktes med å få en kommentar fra Strawberry Capital-sjef Kenneth Andersen fredag formiddag. Største aksjonær i Atlantic Sapphire er Nordlaks og Inge Berg med 10,4 prosent av aksjene.
Trenger en halv milliard
Atlantic Sapphire nevnte ikke eksplisitt hvor mye penger det blir nødt til å hente for å sikre likviditeten. Ifølge sjømatanalytiker Philip M. Scrase i Carnegie må selskapet hente minst 30 millioner dollar, og helst 50 millioner dollar. Det tilsvarer om lag 535 millioner kroner.
– Vi mener det er mest sannsynlig at Atlantic Sapphire trenger å hente 50 millioner dollar. Vi har sagt at 30 millioner dollar er et absolutt minimum av hva selskapet har behov for. Hvor mye Atlantic Sapphire ønsker å hente vil avhenge av hvor stor likviditetsbuffer de egentlig trenger, sier han.
Det er ikke første gang Atlantic Sapphire melder om biologiske problemer i tankene i Miami som følge av for varmt vann.
– Når tror du selskapet vil få kontroll på situasjonen?
– Atlantic Sapphire har fått inn Nordlaks på eiersiden som har gjort grundige undersøkelser av både anlegget og driftsmodellen. Det er også gjort utbedringer og tilpasninger for å ta ned risikoen og få bedre kontroll på temperaturen, men det viser seg at med de høye temperaturene som har vært i Florida i sommer, så har det vært problemer knyttet til høy lufttemperatur i tillegg til temperaturen på vannet man tar inn i anlegget, sier Scrase.
Ikke etter planen
– Det har vært et behov for mer kjølekapasitet og det installeres nå i løpet av september. Nordlaks har mye erfaring med RAS-teknologi (resirkuleringsanlegg, red.anm.), både på å bygge, drifte, men også å utvikle prosjekter knyttet til det. Det er altså en veldig kompetent eier, men det er klart at det er krevende forhold i Florida, sier analytikeren.
– Hva gjør dette med investortilliten?
– Nå ble det jo hentet penger tidligere i år og det er usikkert hvilke forventninger det har vært i markedet til fremtidige emisjoner, men det er klart at ting har ikke gått som planlagt når det allerede nå er tomme for likviditet. Det har vært operasjonelt mer krevende, og CAPEX har nok viket noe fra det man hadde planlagt, sier han.
Problemer på løpende bånd
For Atlantic Sapphire har problemene dukket opp på løpende bånd de siste årene, med kostnadsoverskridelser, utfordrende biologi, fiskedød, samt brann ved selskapets oppdrettsanlegg i Danmark.
Atlantic Sapphire sikret en lånefasilitet med DNB i fjor på 118 millioner dollar, men er nødt til å oppnå visse operasjonelle kriterier i første fase av oppdrettsanlegget i Miami. Stikkordet der er stabil produksjon, noe som har vist seg utfordrende ettersom vanntemperaturen i anlegget blir for høy.
Finansavisen beregnet i april at Atlantic Sapphire siden oppstarten har hentet 5,9 milliarder kroner i emisjoner. Antar man at det skal hentes en halv milliard i neste emisjon stiger dette beløpet til nærmere 6,5 milliarder kroner. Til sammenligning ble selskapet priset til knappe 900 millioner kroner fredag formiddag.
