I en dramatisk melding varslet Aeternum-sjef Vegard Søraunet at John Fredriksen ville trekke ut alle sine nesten 6 milliarder kroner, tilsvarende 62,6 prosent av fondets verdi.
Finansavisen kunne melde at bakgrunnen var dårlig avkastning. Og det er det også etter at en gnistrende start med 58 prosent oppgang i 2021 ble avløst av en nedgang på 34 prosent i fjor. At verdiene er opp 17 prosent i år gir ikke mer enn 5 prosent avkastning i gjennomsnitt.
Svak avkastning skal imidlertid kun være en del av forklaringen. Viktigere er måten investeringer er gjort på.
Advokat på saken
For bak kulissene pågår det nå et aggressivt løp. John Fredriksen har satt sin advokat, Jørn Terje Kristensen, på å forfølge saken.
– Jeg kommer tilbake til deg om dette. Jeg må bare kontakte prinsipalen, sier advokat Jørn Terje Kristensen når Finansavisen tar kontakt.
For Fredriksen mener at Søraunet har brutt vedtektene i fondet. Aeternum-milliardene skal nemlig forvaltes uten bruk av gearing. Det er begge partene enige om.
Men Aeternums kjøp av 19,6 prosent av Skistar er likevel gearet opp med et lån på 600 millioner kroner. I tillegg er Skistar-kursen kraftig ned. Det har fått John Fredriksen til å fly i flint.
Gearet Skistar
Finansavisen har vært i kontakt med Vegard Søraunet om saken. Han vil ikke kommentere forholdet, men mener etter det Finansavisen forstår at Skistar-investeringen ikke er gearet. Og han mener at heller ingen av de andre Aeternum-investeringene er gearet.
Problemet er at da Aeternum gikk inn i Skistar 11. november 2021 skjedde ikke det gjennom et direkte aksjekjøp på børsen, men gjennom å kjøpe Skistar-gründernes selskap, Backahill Lindvallen. Dette selskapet satt med 19,6 prosent av Skistar, men også med 600 millioner kroner i gjeld.
Det betyr at Aeternum-investeringen i Skistar var heftig belånt selv om ikke Aeternum selv lånte pengene.
Har tapt på Skistar
Kjøpet ble gjort nærmest helt på børstoppen etter voldsom kursoppgang for Skistar under corona. Verdiene av aksjene var hele 2,3 milliarder kroner, men Aeternum skal ha fått rabatt på 500 millioner på børskursen. Fratrukket gjelden betyr det at fondet investerte 1,2 milliarder.
Skistar-kursen har falt fra 180 til 110 kroner på børsen i Sverige. Ettersom investeringen er gearet betyr det at Aeternum har tapt penger til tross for rabatten.
Etter en stund ringer PR-mannen Ole Eikeland. Han er engasjert av John Fredriksen vedrørende saken. Etter igjen å ha fått opplyst konkret hva som er saken ønsker også Eikeland å ta en prat med prinsipalen. Når han kommer tilbake er kommentaren:
– Ingen kommentar.
Finansavisen vet imidlertid at det er en disputt om temaet, og at John Fredriksen ikke er ferdig med Aeternum-saken. Samtidig har partene skrevet under taushetserklæringer som forhindrer dem fra å snakke i media.
Vil geare opp investeringer
Bakgrunnen for at Aeternum kjøpte investeringsselskapet i stedet for å kjøpe Skistar-aksjene skal ha handlet om at gründerfamilien ikke ønsket å krysse aksjene over børsen slik at transaksjonssummen fremkom.
Strukturen med et holdingselskap mellom fondet og de børsnoterte aksjene er ganske vanlig innen private equity. Etter det Finansavisen kjenner til arbeider Aeternum med å etablere slike strukturer også for andre investeringer.
Hensikten skal være å geare opp investeringer der gearingen i de underliggende selskapene er mindre enn det Aeternum-forvalterne mener er fornuftig.
Det er uklart hvorvidt en lignende struktur lå til grunn i Legatech som Aeternum i sommer solgte til Rapid Data.
Andre selskaper har høy underliggende gearing i selskapene. Dette gjelder til en viss grad Aeternums Visma-investering. Men i enda større grad gjelder det investeringen i Anticimex der gearingen er svært høy.
