Høy aktivitet og stigende marginer i offshoresektoren gjør at DOF vil være i stand til å betale betydelig ned på gjelden, ifølge konsernsjef Mons Aase.
– Det ser veldig lyst ut nå, sier han til Finansavisen.
Tirsdag avholdt DOF-sjefen og resten av konsernledelsen kapitalmarkedsdag i Oslo. Et av temaene var gjelden.
Selskapet kom ut av en konkurs og ble refinansiert tidligere i år, med betydelig lavere gjeld enn før.
Nå har rederiet en netto rentebærende gjeld på rundt 15,5 milliarder kroner. Noe av dette forfaller i begynnelsen av 2026, og vil bli refinansiert i 2025. Men bare noe.
Billig gjeld
Rundt halvparten av gjelden er knyttet til Norskan i Brasil og DOFCON – joint venturet med Technip. Dette er lån med lang løpetid som ikke var en del av refinansieringen tidligere i år, og heller ikke blir gjenstand for refinansiering før etter 2029. Renten på disse lånene er også til å leve med, sammenlignet med hva man må betale for lån i dag.
– På denne halvdelen av gjelden er det fastrente i hele lånets løpetid, der snittrenten ligger på rundt 4,17 prosent. Det er jo et fantastisk billig lån, sier Aase.
Det som ble refinansiert tidligere i år, var i hovedsak gjelden på supplyflåten og subseaflåten som driftes ut fra Norge, som har en Nibor-rente med et påslag på 2,2 prosentpoeng.
– Dette er også under det vi ville klare å finansiere til i dag, sier DOF-sjefen.
Skal refinansiere 3–4 mrd.
Hensyntatt gjelden som ikke skal refinansieres, og den nedbetalingsplanen som er lagt til grunn, er det ifølge selskapet «bare» 3–4 milliarder kroner som skal refinansieres i 2025.
Selskapet har lagt til grunn at det vil få en EBITDA på 4,6 milliarder kroner hvert år de neste tre årene, og at det årlig skal betale 1 milliard i renter, 0,8 milliarder i investeringer og 1,4 milliarder i «tvungne» avdrag («cash sweep»). Da vil det fortsatt være mer igjen til å eventuelt betjene gjeld. I tillegg kan inntjeningen bli høyere.
– Jeg håper at vi skal godt under 10 milliarder i løpet av de neste tre årene, sier Aase om gjeldsnivået.
Når refinansieringen er gjort, vil ikke selskapet lenger ha begrensninger på utbytte eller investeringer.
– Vil dere da også være i stand til å betale utbytter?
– Vi tror det. Det er det vi jobber mot.
Store muligheter i Brasil og Guyana
I et marked på vei opp, har DOF sikret seg en rekke store kontrakter den seneste tiden, og selskapet har bygget opp en solid ordrebok på 25 milliarder kroner, opp fra 18 milliarder ved utgangen av 2019.
Bare for 2024 har selskapet kontrakter for 10,5 milliarder. Til sammenligning har DOF omsatt for rundt 12 milliarder kroner de seneste12 månedene.
– Hvis jeg ikke husker helt feil, så har vi kanskje til sammen 50 dager som ikke er solgt for subseaflåten i år, som er på over 20 skip. Det er ganske bra.
Den gode ordreinngangen skyldes høy aktivitet, men også bedre marginer på prosjektene. DOF regner med å ha faset ut alle lavmarginskontrakter fra tidligere år innen 2025.
Selskapet har en lang historikk i Brasil – et marked som nå boomer. Samtidig er et nytt, viktig marked under oppseiling. Guyana, hvor selskapet bistår ExxonMobil i utbyggingen av et enormt oljefunn, vil forhåpentlig kunne bidra til å gi DOF utbyttekapasitet.
– De snakker om 1,2 millioner fat pr. dag i 2027. (...) Vi ser på Guyana som et «Mini-Brasil», der vi kan vokse med Exxon og være i årtier fremover, sier Aase.
