Etter en voldsom oppgang siden i sommer, har oljeprisen falt tilbake den seneste måneden. Økte renter har begynt å bite i amerikansk forbruk og den amerikanske sentralbanken har signalisert at den ikke vil vike med det første.

Som et resultat har dollaren styrket seg, noe som rammer oljeprisen. Styrket dollar gjør at oljen blir dyrere i visse valutaer, hvilket rammer etterspørselen. Onsdag kom det mange mente var bekreftelsen, nemlig høye amerikanske bensinlagre.

Oljeprisen henter seg litt inn torsdag, men onsdag raste den 5 dollar til 86 dollar pr. fat. Nadia Martin Wiggen i Svelland Capital forklarer hvorfor fallet ble såpass stort.

– Oljeprisen var allerede i en nedgående trend og algoritmer forsterket fallet ved å selge unna i derivatmarkedet. I tillegg er vi midt i kinesiske helligdager (Golden Week). Dermed er verdens største oljeimportør på sidelinjen, og det fysiske markedet får ingen støtte derfra.

– Derivatmarkedet for Brent-olje var overkjøpt, så det at finansielle spekulanter reduserer sine posisjoner kommer ikke som et sjokk.

Ingen teknisk støtte

Oljeprisen har nå falt under 50-dagers glidende gjennomsnitt, og dermed også under tekniske støttenivåer. Indikatorene peker derfor nedover. Det er imidlertid lagertall som vil ha sterkest påvirkning på prisen fremover, mener Wiggen.

– De vil vise hvorvidt kuttene fra Opec og samarbeidslandene kun blir gjort for å drive prisen høyere, eller om de er nødvendig for å balansere markedet ettersom etterspørselen avtar, sier hun.

Gårsdagens lagertall fra USA viste trekk i både råolje og destillater, og det samme gjorde europeiske tall forrige uke. Bensinlagrene steg imidlertid, noe markedet tolket som at etterspørselen er svak.

– Vi mener lagertrekkene vil øke i løpet av fjerde kvartal, men markedet vil gjerne ha bevis før det, ikke minst fordi økte renter demper effekten av produksjonskuttene.

Saudi-Arabia vil gripe inn

Flere oljeanalytikere har uttalt at Saudi-Arabia har full kontroll på oljemarkedet. Bakgrunnen er oppgangen i oljeprisen etter at landet innførte frivillige produksjonskutt i sommer. Prisene falt mye onsdag, til tross for bekreftelser på at kuttene vil vare ut året.

– Frivillige kutt fra Saudi-Arabia har endret stemningen i oljemarkedet fra pessimisme til optimisme. Om oljeprisen faller på grunn av svak etterspørsel er det sannsynlig at landet vil gripe inn ytterligere for å beskytte markedet.

Forbruket av olje er også veldig viktig.

– Forrige uke kjøpte Kina fortsatt store mengder råolje til 100 dollar fatet. India har klaget på prisene, så neste uke vil vi få se hvordan kjøpene har utviklet seg, når Kina er tilbake i markedet.

Da kan prisene stige raskt

– Er prisfallet en overreaksjon?

– Vi vil sannsynligvis få se at shorterne kommer på banen igjen og at mange som har sittet long kvitter seg med sine posisjoner. Det vil skaper sannsynligvis et mer balansert marked. Når de fundamentale forholdene viser bevis på strammere tilbud og etterspørsel, vil prisene stige. Vi var raskt oppe på 97 dollar fatet, og det overrasket markedet. Denne gangen vil det gå tregere.

– Samtidig er markedet for diesel ekstremt stramt, og vi er fortsatt i shoulder season, altså perioden mellom høy- og lavsesong. En tidlig og kald vinter kan gjøre at oljeprisen stiger raskt.

Hun mener det blir viktig å følge med på om Kina bidrar til oppgangen ved å økte dieselkvotene, som igjen vil kreve høyere import av råolje.

– Hvor langt ned kan oljeprisen falle om nedgangen fortsetter?

– Vi har tidligere sett at Biden-administrasjonen har vurdert å kjøpe olje til de nasjonale oljelagrene når prisen har falt til 70 dollar fatet. I tillegg vil sannsynligvis Saudi-Arabia og Opec pluss samarbeidslandene komme på banen ettersom det ser ut til at de vil ha et gulv på 80 dollar.