Børsene verden rundt falt etter onsdagens kraftig løft i markedsrentene. Den amerikanske tiårsrenten er veldig nære 5 prosent og er på sitt høyeste nivå siden 2007. 30-årsrenten har allerede passert 5 prosent, og var torsdag ettermiddag i 5,06 prosent.
Renteoppgangen skaper børsuro, men aksjeindeksene er likevel ikke veldig langt unna toppene. S&P 500-indeksen er 10 prosent under toppen som ble satt for drøyt to år siden. Frankfurt-børsen nådde ny rekordhøy notering senest i sommer og er kun 8 prosent lavere nå. Oslo Børs, som er blitt løftet av gode tider i sykliske sektorer, som oljebransjen, er 2 prosent under toppen.
– Aksjemarkedet har holdt seg overraskende bra med tanke på den renteoppgangen vi har hatt de seneste 18 månedene, sier aksjestrateg Paul Harper i DNB Markets.
Forsiktige pessimister
DNB Markets startet året ved å nedgradere markedssynet fra nøytral til undervekt, hvilket betyr at de anbefaler kundene å selge aksjer. I mellomtiden har børsene steget.
– TIPS-renten (realrenten i USA, red. anm.) skal egentlig være veldig viktig for aksjemarkedet og den har gått fra -1,2 prosent til 2,5 prosent på to år, påpeker Harper.
Det som har trukket børsene opp i år er at makrotallene har overrasket positivt og derav en avtagende frykt for at en resesjon i Vesten er rett rundt hjørnet. I tillegg har teknologigigantene løftet Nasdaq- og S&P500-indeksene, fyrt opp av en tiltagende eufori rundt bedrifter som har virksomhet innen kunstig intelligens.
Men de seneste dagers renteoppgang har fått pilene til å peke nedover.
– Vi er forsiktige pessimister. Det fundamentale bakteppet er ikke spesielt attraktivt, men vi tror ikke på noen snarlig hard landing, sier Harper.
Enda høyere renter?
Han tror oppgangen i lange renter har kommet for å bli, og er overbevist om at børsene etter hvert vil justere seg. Det er til og med rom for enda høyere renter, ifølge ham:
– Vi synes at rentenivået nå er fair. På lengre sikt tror vi det skal holde seg høyt. Et eller annet sted mellom 4,5 prosent og 5,5 prosent er et fornuftig nivå.
Torsdag ettermiddag var Oslo Børs' hovedindeks ned 1,4 prosent. Det var et bredt fall, der 17 av 20 av de mest omsatte aksjene var i minus. DNB, som leverte kvartalsrapport, falt over 6 prosent.
Dagen før hadde S&P 500-indeksen falt 1,3 prosent. Blant aksjene som tynget indeksen var Morgan Stanley og Carnival, som begge falt over 6 prosent. Tesla-aksjen var ned 4,8 prosent og falt ytterligere i etterhandelen etter en svakere enn ventet kvartalsrapport. Nvidia-aksjen var ned 4 prosent.
