PEXIP

Videokonferanseselskapet Pexip slo på stortrommen torsdag morgen, i tråd med kvartalsrapporten for tredje kvartal, der de varslet markedet om en ny utbyttepolitikk.

«Pexip har positiv kontantstrøm, en solid kontantbeholdning, ingen vesentlig rentebærende gjeld og en positiv markedsutsikt», heter det i rapporten.

Dermed ønsker teknologiselskapet å dele ut mellom 50 og 100 prosent av fri kontantstrøm til aksjonærene, som var bokført til 494 millioner kroner ved utgangen av tredje kvartal.

Samtidig har styret falt på konklusjonen om at noe av milliardbeløpet som ble hentet inn i 2020 skal tilbakebetales, og anbefaler derfor et ekstraordinært utbytte i 2024 på 0,5 kroner pr. aksje, tilsvarende 52 millioner kroner, i tillegg til det ordinære utbyttet. 

– Dette er helt riktig å gjøre, sier ABG Sundal Collier-analytiker Øystein Elton Lodgaard. 

«Companies must act their age»

Allerede i august konkluderte Lodgaard med at videokonferanseselskapet var modent til å kunne gi noe tilbake til aksjonærene. 

– Det er ikke lenge siden Pexip brant cash og det bildet henger nok fortsatt litt igjen, men det gjør de ikke lenger. I år ligger de an til å generere nærmere 100 millioner i cash flow, sier Lodgaard. 

– Det er som Aswath Damodaran sier, companies must act their age. Pexip er ikke et selskap i hypervekst lenger, men er blitt et mer modent selskap. Da er det riktig tidspunkt å begynne å gi tilbake til aksjonærene på en eller annen måte. De sitter nå med en halv milliard i cash, og det er veldig få muligheter for dem til å gjøre oppkjøp.

Arctic Securities-analytiker Kristian Spetalen deler synet til Lodgaard om at tiden er inne for utbytter i teknologiselskapet.

– Det er helt riktig at Pexip distribuerer ut overskuddskapitalen, både med hensyn til kapitalstrukturen og signaleffekten på at selskapet både forventer at de skal vokse profitabelt fremover, og at pengene ikke skal brukes på større organiske eller uorganiske initiativer.

ET STEG I RIKTIG RETNING: – Dette er overordnet et steg i riktig retning mot å bli et voksende og profitabelt tech selskap igjen, sier Acrtic Securities-analytiker Kristian Spetalen. Foto: Iván Kverme

– Riktig retning

Ifølge torsdagens rapport endte omsetningen for tredje kvartal på 215 millioner kroner, mot 189 millioner sammenlignet med samme periode i fjor, mens selskapets årlige gjentagende inntekter (ARR) landet på 99,8 millioner dollar.

Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) var på 5 millioner kroner i kvartalet, opp fra minus 62 millioner kroner samme periode i fjor.

Samtidig beholder Pexip forventningene om nå en EBITDA på mellom 100 og 150 millioner kroner i 2023, samt en fri kontantstrøm i størrelsesorden 85 til 100 millioner kroner. 

– Dette er overordnet et steg i riktig retning mot å bli et voksende og profitabelt techselskap igjen. De viser økende vekst i tredje kvartal, effekter fra Poly-partnerskapet, samt at de guider enda høyere vekst for fjerde kvartal, kommenterer Spetalen.

Han understreker også at det var viktig å se vekst i segmentet Connected Spaces i kvartalet, ettersom nedgang den siste tiden har ført til en bekymring i markedet. 

– Det er noe småplukk på den negative siden som at Secure & Innovation ikke vokste like bra som ventet, samt at guidet vekst for fjerde kvartal var litt under våre forventninger, legger han til.

– Kunne vært større

Videokonferanseselskapet har så langt i år hatt en mer heldig utvikling på Oslo Børs enn det man så i fjor da de endte året med en nedgang på over 68 prosent, der aksjen hadde gått fra 41 til litt under 13 kroner. I år har derimot selskapet fått mer vind under vingene og aksjen var ved børsstengning onsdag opp 48 prosent for året. 

Etter kvartalsrapporten fortsetter oppgangen, og aksjen handles til 20,20 kroner, opp over 6 prosent for dagen, og 57 prosent for året. 

Til tross for at markedet er positive til den nye utbyttepolitikken og de ferske kvartalstallene, mener Carneige-analytiker Oliver Pisani at Pexip kunne vært enda mer gavmilde i utbyttene. 

– Pexip hentet mye vekstkapital for å investere ved børsnotering. Når de når har begynt å generere kontantstrøm og sitter med 500 millioner på balansen som de ikke har bruk for, så synes jeg egentlig at de burde betalt mer utbytte, sier han.

– Spesielt det ekstraordinære utbyttet på 50 millioner kroner kunne helt fint ha vært mye større.