Fredagens inflasjonsoverraskelse får omtrent samtlige makroøkonomer til å vente renteheving i desember.
Til nå har Handelsbanken Capital Markets holdt på at Norges Bank er ferdig med sine rentehevinger. Den varslede hevingen i desember, fra 4,25 til 4,50 prosent, ville neppe bli noe av, har sjeføkonom Marius Gonsholt Hov varslet en stund.
Etter fredagens uventet høye inflasjonstall snur han. Nå er kjerneinflasjonen 6,0 prosent. Det er nøyaktig slik Norges Bank ventet, etter at sentralbankens prognoser lenge har vært altfor høye.
«Nå er risikoen på oppsiden», skriver Hov i en oppdatert prognose.
«Vi tror nå at Norges Bank vil levere den varslede rentehevingen i desember, slik at rentetoppen blir 4,50 prosent», følger han opp.
I stedet for å synke forsiktig videre, snudde kjerneinflasjonen klart opp. Også total inflasjon, KPI-veksten, økte klart, men det var en mindre overraskelse etter at strømprisene har begynt å bevege på seg igjen.
Ett tall til
Hov understreker at Norges Bank også får med seg inflasjonstallene for november før neste rentemøte, men disse tallene kommer like før rentemøtet.
Selv etter at kronen fredag styrket seg klart på de høye inflasjonstallene, er kronekursen 4-5 prosent svakere enn Norges Bank la til grunn i september. Norges Bank har ikke noe mål for kronekursen, men bekrefter jevnlig at en svak krone løfter utsiktene for inflasjonen.
«Betingelsen Norges Bank satte for å avblåse desemberhevingen, at sentralbanken skal være sikker på at underliggende inflasjon synker, er ikke oppfylt. Det tilsier at renten heves til 4,50 prosent i desember», konkluderer Hov.
Kutt til sommeren
Fra før ventet allerede DNB Markets en ny heving i desember. Etter fredagens tall har også Nordea Markets snudd, og tror renten blir hevet igjen.
Sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank er i samme leir:
«For Norges Bank fjerner inflasjonstallene all tvil. Vi har lenge ventet en heving til, og det ser ut til å være markeds-konsensus nå», skriver han i en oppdatering.
Martinsen viser til at korte markedsrenter økte 11-13 basispunkter. Det betyr at det nå prises inn 80 prosent sannsynlighet for en desemberheving fra Norges Bank.
«Men vi venter at inflasjonen vil avta raskt første halvår 2024, så det er ikke behov for flere hevinger», mener Martinsen.
«I stedet tror vi at første rentekutt kommer neste sommer».
