De seneste 25 årene har mønsteret vært klart: Det går under et halvt år fra siste renteheving på vei opp til første rentekutt kommer.
Basert på de fem kredittsyklusene siden 1998, har det i gjennomsnitt tatt 164 dager fra siste renteheving til første rentekutt – tilsvarende fem og en halv måneder.
Den korteste tiden var i finanskrisen, da Norges Bank satte opp renten til 5,75 prosent i juni 2008. Da tok det 112 dager, tilsvarende under fire måneder, før renten ble satt ned. Den lengste tiden, på 216 dager, skjedde i 2011.
Tiden det tar fra siste heving til rentebunnen er nådd, er ti måneder i gjennomsnitt. Den korteste tiden skjedde i forbindelse med coronapandemien, mens den lengste perioden var på 15 måneder i 2002–2003.
– Dette kan fort vise seg å stemme ganske godt, kanskje spesielt denne gangen, når sentralbankene strammer inn for mye, sier sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank.
Han tror Norges Bank vil begynne å kutte renten allerede i mars, og at det blir totalt fire rentekutt i løpet av 2024.
– Alternativt kan det selvfølgelig ta litt lengre tid hvis vi ikke får noen stor «kreditthendelse» i verdensøkonomien, og vi får en mykere landing enn vi ser for oss, sier han.
Fra siste heving til første kutt
| Periode | Ant. dager |
| 19. sept. 2019 – 13. mars 2020 | 176 |
| 12. mai 2011 – 14. des. 2011 | 216 |
| 25. juni 2008 – 15. okt. 2008 | 112 |
| 3. juli 2002 – 11. des. 2002 | 161 |
| 25. aug. 1998 – 28. jan. 1999 | 156 |
| Gjennomsnitt | 164 |
Kutter i mai?
På drøye to år har Norges Bank satt opp renten fra 0 prosent til 4,25 prosent. På forrige rentemøte, i september, signaliserte sentralbanken ett rentehopp til – trolig i desember. Landets sjeføkonomer har etter hvert også begynt å tro på en renteheving i desember, basert på høyere inflasjon enn ventet i oktober samt en svak kronekurs.
Empirien indikerer da at første rentekutt kan skje ved rentemøtet 3. mai 2024, og at rentebunnen blir satt i løpet av høsten samme år.
Hvis renten likevel ikke blir satt opp i desember, viser empirien et rentekutt allerede i begynnelsen av mars. Nærmeste rentemøte er da 21. mars. Siste rentekutt bør i så fall komme i løpet av sommeren.
Ligner 2008
I løpet av de seneste fem kredittsyklusene siden 1998 har sentralbanken i gjennomsnitt kuttet renten med 290 basispunkter fra topp til bunn. Det nærmeste vi kommer dagens rentenivåer, er i forkant av finanskrisen i 2008, da styringsrenten toppet ut på 5,75 prosent.
«Lav inflasjon og sterk økonomisk vekst er i ferd med å bli avløst av noe høyere inflasjon og lavere vekst. Det er viktig at de tendensene til høy prisstigning vi nå ser, ikke får festne seg,» skrev visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad i Pengepolitisk rapport juni 2008.
Den gang satte Norges Bank ned renten med 450 basispunkter, til 1,25 prosent, i løpet av ni måneder. Det tok forøvrig kun seks måneder før renten var satt ned til 3,00 prosent.
Akkurat som nå, indikerte sentralbankens rentebane i 2008 at styringsrenten skulle holdes oppe på høye nivåer, dog svakt fallende, de neste to til tre årene. I juni 2008 ventet Norges Bank en styringsrente på 5,75 prosent i snitt i 2009, fallende til 5,25 prosent i 2010 og 5,0 prosent i 2011.
Seneste Pengepolitiske rapport, fra september 2023, viser at Norges Bank venter en styringsrente i snitt på 4,4 prosent i 2024, fallende til 4,0 prosent i 2025.
