BW Group, som kontrolleres av Andreas Sohmen-Pao, kjøpte onsdag 250.000 aksjer i BW Energy til 24 kroner stykke. Dermed eier selskapet 40 prosent i BW Energy.
Investor Kristian Falnes eier aksjer for rett over 9 millioner kroner i BW Energy. Han tviler på at budet går gjennom.
– Sannsynligvis vil de ikke få høy aksept på 24 kroner. 24 kroner er under det de aller fleste ser på som reelle verdier i selskapet, sier han.
– Om noen vil selge på 24 kroner, når verdien er det dobbelte, så be my guest. Det er ikke så vanskelig å regne på hva verdiene i selskapet er, uten at man legger noe i leting og utviklingsmuligheter. Det har sine oljereserver og man har en forwardkurve på oljeprisen å forholde seg til.
Krysset budplikt
BW Energy ble skilt ut fra BW Offshore og notert på Oslo Børs i februar 2020, og BW Group er største aksjonær i begge de to selskapene. Andreas Sohmen-Pao, som er en del av Sohmen-familien med betydelige eierinteresser i BW Group, er styreleder i alle tre. BW Offshore deler ut aksjer i BW Energy til sine aksjonærer som utbytte.
– Jeg tolker det som at det nå var opportunt for BW Group å få litt handlingsrom, sånn at de får passert grensen. Det har sammenheng med at det hele tiden kommer aksjer i dividende fra BW Offshore. Nå kunne de bestemme selv med tanke på timing og pris, istedenfor å være sårbare for at de ikke vet hva kursen er i fremtiden neste gang de får aksjer distribuert fra BW Offshore, sier Falnes.
Spekulasjoner
Nettopp av denne grunn er det blitt spekulert i at BW Group har ønsket at aksjekursen i BW Energy var lav på tidspunktet eiergrensen ble krysset. For to uker siden stupte aksjekursen etter nedjustert produksjonsguiding på oljefeltet Dussafu i Gabon. Det fikk investor Fredrik Sneve til å reagere kraftig.
– Hva som har skjedd i styrerommet der vil jeg ikke spekulere i, men jeg har også registrert at ordleggingen er forskjellig fra BW Energy til Panoro Energy, sier Falnes.
– Har BW Group hatt et incentiv til at kursen skulle være lav på det tidspunktet de krysset grensen, om ikke de vil kjøpe selskapet?
– Ja, selvfølgelig. Det ligger implisitt, når de velger å bryte grensen, at de synes det er greit å bryte den på en lav kurs. Om de håper og ønsker å overta hele selskapet, må du spørre dem om, men jeg tror nok at de er veldig fornøyd om de får hele selskapet på 24 kroner aksjen.
– Reagerte du på guidingen?
– Nå har jo selskapet en historie om å ikke nå guidingen sin. Nå la de listen veldig lavt, sånn at det blir slutt med historikken om å ikke nå det de sier. Nå la de listen vanvittig lavt, sier Falnes.
Analytikere enige
Tom Erik Kristiansen i Pareto Securities tror heller ikke at budet går gjennom.
«Vi tror ikke budet vil tiltrekke seg særlig interesse», skriver han i en oppdatering til kundene sine.
24 kroner aksjen er 75 prosent av det analytiker Teodor Sveen-Nilsen har som kursmål på 32 kroner i BW Energy.
«Vi vil tro at motivasjonen bak budet er at Oslo Børs har oppfordret BW Group til å legge inn et bud på hele selskapet når det krysser eiergrensen på 40 prosent (..) vi gjetter at det vil komme begrenset med aksepter på budet», skriver han i en oppdatering.
