De samlede investeringene fra risikokapitalfond (VC-fond) i USA var i 2023 på 170,6 milliarder dollar. Det er en nedgang på 51 prosent fra toppen på 348 milliarder i 2021, ifølge nye tall fra PitchBook og National Venture Capital Association (NVCA).

De viser at etter at Federal Reserve (Fed) startet rentehevingene, er det som tidligere var «gratis kapital» blitt sugd ut av markedet for risikokapital. Det skaper problemer for selskaper som trenger finansiering, eller for eiere som ønsker å selge seg ned gjennom børsnoteringer.

– Det er og vil bli enda høyere konkurranse om pengene som er tilgjengelig, sier Kyle Stanford, VC-analytiker hos PitchBook til Financial Times.

USA ikke alene

De nye tallene viser at VC-markedet i USA er langt fra det eneste som er stramt. Fra toppen i 2021 ble det i EU gjort investeringer av VC-fond for 122,5 milliarder dollar. I 2023 hadde tallet sunket til 62,4 milliarder, etter en nedgang på 49 prosent.

I absolutte størrelser er fallet i EU-landene lavere enn det i USA, men i forhold til USA må vi helt tilbake til 2013 for å finne et lavere tall på samlede VC-investeringer i EU, ifølge dataene fra PitchBook og NVCA. Tallene viser også at VC-markedet i EU historisk har vært mye lavere enn i USA.

I samme periode falt de totale VC-investeringene i hele verden ned 54 prosent, fra 754,8 til 345,7 milliarder i 2023.

– Det føles som at bunnen fortsatt er et stykke unna. Mange av selskapene som fortsatt er eid av private hender vil slite, og vi vil se flere down rounds (situasjoner hvor et selskap henter kapital til en lavere verdsettelse enn tidligere, red.anm.), sier Stanford.

Investeringsaktivitet fra VC-fond:

Finansieringen svikter

Det er ikke nødvendigvis slik at det er VC-fondene som teller myntene og på eget initiativ gir tommel ned til investeringer i startup-selskaper. VC-fond har også slitt med å skaffe finansiering fra eierne, når institusjonelle investorer som pensjonsfond og forsikringsselskaper drar i bremsen på grunn av den økte prisen på penger.

I 2021 hentet VC-fond fra USA 169,2 milliarder dollar i løpet av 1.543 finansieringsrunder. I 2022 ble det hentet enda mer på færre runder, med 172,8 milliarder på 1.340 runder.

I 2023 sank investeringsviljen som en stein, til kun 66,9 milliarder hentet på 474 runder. Vi må tilbake til 2017 for å finne et lavere tall.

Finansiering av VC-fond:

Stort fall i inntektene

En grunn som trekkes frem er at VC-fond sliter med en nedgang i antallet startup-selskaper de klarer å selge seg ut av, gjennom eksempelvis børsnoteringer eller oppkjøp. Det begrenser også utsiktene for investorene bak VC-fondene til å få avkastning på investeringene sine, og de lukker dermed lommebøkene.

I USA tjente VC-fond kun 61,5 milliarder dollar på å selge seg ut av startups i 2023. Det er en kraftig nedgang fra toppen på 797 milliarder i 2021. I EU tjente VC-fond 182,9 milliarder dollar på å selge seg ut av startups i løpet av 2021. I 2023 hadde det tallet sunket til 12,9 milliarder.

I USA fikk VC-fond i snitt 400 millioner dollar pr. salg i 2021. I 2023 sank det til 62 millioner – et fall på hele 85 prosent.

I Europa ser fortjenesten enda verre ut. I 2021 tjente VC-fond i gjennomsnitt 151 millioner pr. ut- eller nedsalg, i 2023 tjente de magre 16 millioner pr. salg – et fall på 90 prosent fra toppen.