Hverken Fed (onsdag kveld), Riksbanken (torsdag morgen) eller Bank of England (torsdag ettermiddag) rørte sine respektive styringsrenter. Utfallene var som ventet. 

Spenningen var i hvilken grad sentralbankene ville signalisere om veien videre. Og der skilte de vei.

Fed-sjef Jerome Powell går langt i å erklære et rentekutt allerede i mars for usannsynlig. Det springende punktet er når Federal Open Market Committee (FOMC) føler seg trygg på at inflasjonen vil fortsette ned til målet på 2,0 prosent.

– Jeg tror ikke at komiteen vil bli overbevist i tide før marsmøtet, sa Powell under pressekonferansen etter rentemøtet.

– Ikke et vekstmandat

Men døren er på ingen måte lukket. Fed fjernet formuleringen fra de foregående rentemøtene, som indikerte at det fortsatt var mulig at renten kan bli hevet.

Dessuten avviste Powell at Fed er bekymret over at amerikansk økonomi vokser for sterkt for tiden.

– Vi har fått inflasjonen ned uten stans i økonomien, og uten betydelig økt ledighet. Det er ingen grunn til at vi skulle ønske å stå i veien for en slik prosess, om den fortsetter, sa Powell ifølge CNBC, og fortsatte:

– Vi har ikke et vekstmandat. Vi har et mandat om maksimal sysselsetting og prisstabilitet.

Dermed vil nye uventet sterke BNP-tall i seg selv ikke bety stort for de kommende rentemøtene, men Fed vil fokusere hardt på inflasjonstallene, og, særlig, indikatorer for underliggende prisvekst.

Børsfall

Etter Powells uttalelser under pressekonferansen falt amerikanske kursindekser kraftig. Imidlertid skyldes i hvert fall deler av dette fallet uro rundt nye amerikanske krisebanker, tror DNB Markets’ Ingvild Borgen.

Der aksjemarkedet åpenbart reagerte negativt på rentesignalene, var reaksjonen langt mer avdempet i rentemarkedet. Både to- og tiårsrenten holdt seg grovt sett uendret fra onsdag til torsdag, og det prises fortsatt inn over en tredjedels sjanse for et rentekutt i mars.

Halvannet år tidligere

Riksbanken holdt sin styringsrente uendret på 4,00 prosent, men åpnet eksplisitt for et rentekutt allerede før sommeren.

«Mer duete enn ventet», er reaksjonen fra Citi, som viser til at første rentekutt med dette har rykket halvannet år nærmere, og det ved et mellommøte.

Faren er nå at svenske kroner svekker seg på de nye rentesignalene, slik at rentekuttet likevel drøyer, skriver Citis Giada Giani i en kommentar. 

I løpet av få timer svekket svenske kroner seg, helt riktig, med rundt 0,8 prosent mot blant annet norske kroner.

DNB Markets’ Oddmund Berg konstaterer at hans prognose fra forrige uke, om rentekutt i juni, nå ser ut til å treffe. Et viktig signal fra Riksbanken var, ifølge Berg, at kun «nye sjokk» nå kan hindre et snarlig rentekutt.

Fullt britisk sprik

I Bank of England var det, som så ofte før, splittelse. Et mindretall på to personer ville heve renten med en kvarting, en person ville kutte med en kvarting, mens flertallet på seks sikret uendret rente på 5,25 prosent.

Den britiske sentralbanken venter nå en rente mellom 3,75 og 4,00 prosent om ett år og mellom 3,25 og 3,50 prosent om to år. Dette er 1-1,25 prosentpoeng lavere enn planene til nå.

Disse lavere renteplanene kommer til tross for at Bank of England har hevet sine prognoser for veksten og inflasjonen.