Det norske halvlederselskapet Nordic Semiconductor har pådratt seg en trend med å levere skuffende resultater det siste året, etter at lavere etterspørsel i forbrukermarkedet og trøbbel med wafer-allokering har preget selskapet. 

Tallene for fjerde kvartal var intet unntak, der selskapet leverte et resultat etter skatt på minus 12,4 millioner dollar, ned fra 31,4 millioner dollar samme kvartal året før.

Halvlederselskapet har ikke tapt penger siden første kvartal 2020, da resultatet etter skatt landet på minus 1,4 millioner dollar. 

– For oss er 2024 en stor svart boks, og vi antar det samme gjelder for investorer, og den tidligere forventingen fra selskapet om å nå én milliard dollar i omsetning må dyttes enda lenger ut i tid igjen, sier SpareBank 1 Markets-analytiker Petter Kongslie.

Mandag klokken 13.25 var Nordic Semiconductor-aksjen ned 20 prosent til 83,28 kroner.

– Venter en forverring

I tillegg til en skuffende bunnlinje, meldte selskapet om en omsetning på 108,2 millioner dollar, som var under intervallet 110 til 130 millioner dollar som selskapet guidet ved forrige resultatfremleggelse. 

Det var også nesten 10 millioner dollar lavere enn det analytikerne hadde ventet i snitt for omsetningen i fjerde kvartal.

For årets første kvartal derimot venter selskapet en omsetning på mellom 70 og 80 millioner dollar. Kongslie påpeker at sist gang selskapet landet i samme omsetningsnivå var i fjerde kvartal 2019, da de endte med en omsetning på 83 millioner dollar. 

– Dette tilsvarer en sekvensiell nedgang på 30 prosent. Historisk har første kvartal vært 11 prosent lavere enn fjerde kvartal, noe som betyr at selskapet venter en forverring av justert på varelager i verdikjeden, sier Kongslie. 

Til sammenligning ventet meglerhuset en omsetning på 102 millioner dollar i første kvartal, mens konsensus ventet en omsetning på 116,5 millioner dollar. 

«NOD-tallene er ikke noe annet enn en megabom! Guiding for Q1 på 70–80m i revenues er laaaaangt unna konsensus på 116,5m. Kanskje på tide å slutte å guide når du selv med all innsikt ikke klarer å treffe. Jeg tipper aksjen ned 15%+», skriver Delphi-forvalter Adil Shah på X.

Venter kraftig kursfall

For 2024 venter analytikeren nå en løpende inntekt på 367 millioner dollar, sammenlignet med 288 millioner dollar i 2019. Konsensus venter 575 millioner dollar – før eventuelle estimatkutt som kan komme etter dagens rapport. 

– Vi forventer at aksjen vil fall med mellom 25 og 30 prosent i dag og nærme seg vårt kursmål på 90 kroner, sa Kongslie før børsåpning.

– Det er imidlertid i tråd med vår hypotese fra da vi nedgraderte til salg i april 2023, og vi argumenterer for at vi nå er enda nærmere målet og ville kjøpt aksjen på rundt 70 kroner pr. aksje.

Frykter ikke lånebrudd

Arctic Securities-analytiker Kristian Spetalen skriver at hans første tanker er at omsetningsestimatene skal ned mellom 20 og 30 prosent. 

Analytikeren tror ikke Nordic Semiconductor vil bryte lånebetingelsene, som krever en egenkapitalandel på over over 40 prosent.

«Hvis man annualiserer salget i første kvartal i år og driftskostnadene, har Nordic Semiconductor to års løpetid før dette vilkåret brytes. Det er imidlertid nødvendig å opprettholde en dekning for forskning og utvikling (FoU) på over 1,5 ganger kontantbeholdningen i forhold til FoU-kostnadene siste 12 måneder. På grunn av dette kan vi ikke se bort fra muligheten for ytterligere kapitalinnhenting», skriver han.

Nordic Semiconductor har lansert et tilbakekjøpsprogram som gir selskapet anledning til å kjøpe tilbake 9,96 prosent av alle utestående aksjer, begrenset til et totalt kjøp på 240 millioner kroner.