De to børsnoterte selskapene eier mesteparten av oljefeltet Johan Sverdrup på Utsirahøyden i Nordsjøen. Feltet produserer nå 755.000 svært lønnsomme fat olje i døgnet, eller omtrent en tredjedel av norsk oljeproduksjon på dagens nivå.
Noe særlig mer enn dette kommer ikke Johan Sverdrup til å produsere i fremtiden fordi feltet har nådd toppen av produksjonskurven, det som på fagspråket kalles platåproduksjon. Feltoperatøren Equinor har varslet at produksjonen kommer til å starte en gradvis nedgang mot slutten av inneværende år eller i begynnelsen av neste.
– Alvorlig
Spørsmålet for investorene er derfor ikke om produksjonen skal falle, men i hvilket tempo, og tall fra Sokkeldirektoratet forrige uke kan indikere at produksjonsfallet skjer raskere enn først antatt.
Johan Sverdrup hadde nemlig 13 prosent vann i produksjonen i februar, opp fra 11 prosent i januar, ifølge en kommentar fra Sparebank1 Markets.
En tilsynelatende liten endring, men det betyr at feltet produserer mindre olje enn tidligere.
– Vi har sett for oss en naturlig nedgang i produksjonen fra 2024. Spørsmålet er om nedgangen akselererer mer enn det man har antatt. Om dette gjentar seg i tallene for mars, så er det alvorlig, skriver analytiker Teodor Sveen-Nilsen i SpareBank 1 Markets i en oppdatering.
Det er vanlig at andelen vann i produksjonen øker med oljefeltets levetid. For eksempel har oljefeltene Statfjord og Alvheim henholdsvis 90 og 70 prosent vann i produksjonen, ifølge analytikeren.
– Jeg opplever at en del investorer er interessert i temaet, selv om det bør være godt forstått at et oljefelt etter hvert produserer mer vann og mindre olje. Jeg er helt sikker på at mange vil fokusere på dette fremover, sier Sveen-Nilsen.
I en kommentar til kunder setter analytikeren opp et regnestykke der han antar at dersom produksjonen ved Johan Sverdrup faller med 10 prosent i 2024, så tilsvarer det et fall i inntjeningen på 7 prosent for Aker BP og 2,5 prosent for Equinor.
Må vente for å få fasit
Sokkeldirektoratet kommer med aggregerte produksjonstall hver måned og tall for feltene hver for seg kommer med en måneds etterslep.
– Jeg vil ikke male fanden på veggen, men om man får enda en måned med et par prosentpoengs økning i vannproduksjon, så er det et taktskifte, sier Sveen-Nilsen.
I forbindelse med fjerdekvartalsrapporten la Aker BP frem sine planer for olje- og gassproduksjonen i år, og den ventes til mellom 410.000 og 440.000 fat. Det var godt under hva markedet forventet og det ble fra analytikerhold påpekt at Aker BP var konservative i produksjonsanslagene fra Johan Sverdrup.
Johan Sverdrup produserte 681.000 fat om dagen i februar, ned fra 772.000 fat i dagsproduksjon i januar. En av plattformene hadde to ukers nedetid.
– De aggregerte tallene for mars var bra. Det kan tyde på at produksjonen fra Johan Sverdrup i mars var høyere enn i februar.
Finansavisen har vært i kontakt med Equinor-talsperson Rikke Høistad Sjøberg som sier selskapet ikke kan kommentere på nåværende tidspunkt.
