I en analyse fra Danske Bank skriver analytiker Jørgen Andreas Lande at selv om justert EBITDA var under forventingene, startet 2024 sterkt med en inntektsøkning på nesten 30 prosent sammenlignet med samme periode i fjor. Ordreboken viste også en økning på to prosent fra det forrige kvartalet.
Analytikeren gjenopptar sin kjøpsanbefaling på PGS og opprettholder kursmålet på 10,2 kroner.
Fusjonen, planlagt å fullføres i begynnelsen av juli 2024, forventes å forbedre lønnsomheten og styrke markedsposisjonen. Danske Bank baserer kursmålet på PGS på 10,2 kroner, reflektert av TGSs kursmål på 150 kroner og det annonserte bytteforholdet på 0,06829 PGS-akser for hver TGS-aksje. Lande forventer betydlige synergier og en styrket markedsposisjon som resultat av fusjonen.
Både PGS og TGS rapporterte forsatt sterk etterspørsel i markedet, med økning i direkte tildelinger sammenlignet med tidligere sykluser. Analytikern antyder at PGS snart kan bli tildelt en stor kontrakt verdt 100 millioner dollar. Til tross for en nedgang på 7,5 prosent i justert EBIT fra året før, forventer analytikeren at semsmikkmarkedet vil forbedre seg gjennom 2024, med en syklustopp rundt slutten av året eller tidlig 2025.
Analysefakta
Aksje: PGS
Meglerhus: Danske Bank
Anbefaling: Kjøp (Kjøp)
Kursmål: 10.2 (10.2)
To skip vil bli allokert til offshore vind denne sommeren. Dette tiltaket antas å genere tilnærmet samme lønnsomhet som olje- og gassektoren, men med lavere inntekter.
Analysen mener PGS handles til en EV/EBITDA på 2,1 for 2024. Produksjons EBITDA for PGS i 2024 er nedjustert med 3 prosent, men ingen endringer for 2025-26.