I vinter så det ut til at alle de norske analytikerne skulle få rett med sine mange hold- og salgsanbefalinger på Nel. Det seneste året hadde nemlig aksjen falt fra nesten 20 kroner til litt over 4 kroner. Siden februar har imidlertid hydrogenselskapet vært en av børsens store vinnere, med en oppgang på rundt 80 prosent.
Tirsdag ble det nok en gang innført børspause i Nel-aksjen etter kraftig kursoppgang. Midt på dagen var aksjen opp 11,2 prosent til 8,23 kroner.
– Historisk har Nel-aksjen vært veldig volatil, og etter min mening drevet av et sentiment som ikke alltid har så veldig god kontakt med fundamentale forhold, sier Nordea-analytiker Andreas Nibe Nygård.
Han er én av åtte analytikere i norske meglerhus som har en salgsanbefaling på Nel. Én analytiker har droppet anbefalingen, mens to har en holdanbefaling. Alle de seks analytikerne med en kjøpsanbefaling på Nel er med andre ord utenlandske, ifølge Bloomberg.
To ny avtaler
Mye av årets kursoppgang har kommet etter at selskapet i slutten av april meldte om et partnerskap med Hy Stor Energy for Mississippi Clean Hydrogen Hub i USA. Hy Stor Energy har reservert kapasitet for mer enn 1 gigawatt med alkaliske elektrolysører.
Børsoppturen skjøt ekstra fart da det for en uke siden ble kjent at Nel hadde inngått et teknologisamarbeid med indiske Reliance Industries. I denne avtalen vil Reliance få lisens til Nels alkaliske elektrolysører i India og muligheten til å produsere disse for eget bruk globalt.
Hvor stor denne avtalen kan bli for Nel er 100 prosent avhengig av hvor godt Reliance lykkes kommersielt, sa finansdirektør Kjell Christian Bjørnsen, da han besøkte Finansavisen økonominyheter i forrige uke.
«Som et minimum får vi noen hundre millioner kroner, som mer enn dekker våre kostnader for å overlevere teknologien. Det vil tikke inn frem til fabrikken deres er oppe og går. Over tid kan det bli flere milliarder kroner,» sa Bjørnsen videre.
«For noen år siden ville en analytiker eller to regnet hjem at dagens børskurs på Nel er lik den avtalen vi signerte i går. Det er et litt annet marked akkurat nå, med et relativt stort utfallsrom. Vi håper at vi havner i øvre enden av det, basert på hvor godt Reliance tradisjonelt har levert. De gjør ingenting halvveis,» la han til.
Mer enn berettiget
– Jeg mener Nels avtale med Reliance maksimalt er verdt 1 kroner pr. aksje, sier Nibe Nygård i Nordea.
I Nel er det i dag nesten 1,7 milliarder utestående aksjer, som igjen betyr at Nordea-analytikeren mener Reliance-avtalen burde løfte Nels markedsverdi med cirka 1,7 milliarder kroner. Siden avtalen ble kjent har aksjen steget 2,30 kroner, og markedsverdien har dermed økt med nesten 4 milliarder kroner den seneste uken.
– Avtalen med Reliance og reservasjonen de fikk er selvfølgelig positivt for Nel. Men etter et par år med veldig lav ordreinngang, har det lenge vært ventet at markedet måtte komme tilbake. Uten nye ordre ville inntektsestimatene for 2026 nærmest gått mot null, sier Nibe Nygård.
– Det er ikke overraskende at aksjen gjør det bra når det skjer et skifte i sentimentet. Jeg mener imidlertid at aksjen har steget veldig mye mer enn fortjent. Det er i og for seg ikke noe nytt at Nel-kursen overreagerer på positive nyheter, legger han til.
