Bjørn Rune Gjelstens Ultimovacs gjorde torsdag et nytt mageplask på Oslo Børs, etter nyheter om at det stanser rekrutteringen av pasienter til selskapets lungekreftstudie. 

Beslutningen ble ifølge selskapet drevet av en svært langsom rekruttering av pasienter til studien. På Oslo Børs reagerte investorene med å sende aksjen ned over 20 prosent.

Selskapet har inntil nylig hatt to studier gående, der den ene er Dovacc-studien som fokuserer på eggstokkreft, mens den andre, som nå stanses, har vært Lungvac-studien på lungekreft.

Analytiker Geir Hiller Holom i DNB Markets forteller at det åpenbart er negativt at lungekreftstudien nå stenges ned, men peker på at det uansett ikke var en studie det var store forventninger til.

– Lungvac-studien som nå avsluttes ville selskapet uansett ikke kommet i mål med innenfor den nåværende finansieringen. Jeg tror selskapet kommer til å slite veldig med å hente penger når disse tar slutt, så jeg tror ikke markedet la veldig stor vekt på denne studien, sier han.

Siste håp

Han mener det gir mening for selskapet å avslutte studien gitt den sene rekrutteringen og utviklingen innen behandlingsalternativer. Dette er en studie som har blitt gjort sammen med en akademisk samarbeidspartner, og ettersom kostnadene derfor har vært lave for Ultimovacs er også besparelsene ganske små, ifølge analytikeren.

Ultimovacs falt over 90 prosent på Oslo Børs i starten av mars etter at selskapets hovedstudie gikk i vasken. Fra å være priset til 4,1 milliarder kroner prises selskapet i dag til rundt 65 millioner kroner.

Selskapets håp henger nå i Dovacc-studien, men Hiller Holom er ikke særlig optimistisk til utsiktene for denne.

– Dovacc-studien er selskapets siste håp, men her har også pasientrekrutteringen vært veldig treg. Det er usikkert om selskapet klarer å fullrekruttere studien, og om de får resultater fra denne med de pengene de har i dag.

Kan gå mot slutten

– Hvordan ser fremtiden ut for Ultimovacs?

– Vi tror nok dessverre at selskapet kommer til å forsvinne, i hvert fall i sin nåværende form. Om det blir som et børsskall, eller en konkurs er vanskelig å si. Selskapet er helt avhengig av å få lovende resultater fra Dovacc-studien innen pengene tar slutt, men dessverre har vi lite tro på suksess her, sier analytikeren og fortsetter:

– Vi tror at tilliten til teknologien der ute er såpass lav at selv om selskapet i beste fall får lovende resultater fra studien, så tror vi ikke at det vil skape særlig investorinteresse. Derfor er vi dessverre ikke optimistiske for selskapets fremtid.

– Når må selskapet hente penger?

– Ultimovacs sier at det har penger til ut fjerde kvartal 2025, og det stemmer overens med det vi tenker. Det er ikke så lenge til, og innen den tid må selskapet levere veldig gode Dovacc-resultater, men det tror jeg ikke det gjør og jeg tror ikke det er noen interesse der ute heller, sier han.

Hiller Holom har i dag en salgsanbefaling på Ultimovacs, med et kursmål på 2,5 kroner.