Coronakrisen lagde hakkemat av Scandic Hotels på Stockholmsbørsen. På det laveste ble aksjen omsatt for under 20 svenske kroner etter å ha falt fra over 80 kroner.
I slutten av mai i 2022 tok Christian Ringnes' Eiendomsspar første jafs i Scandic med i overkant av 2,5 millioner aksjer til en kurs på 40 kroner.
Siden den gang har eiendomsinvestoren hamstret Scandic-aksjer med begge hendene. I løpet av fjoråret kjøpte Eiendomsspar over 13 millioner aksjer.
Hittil i år har Eiendomsspar støvsugd markedet for over 12 millioner aksjer. Det gjør Christian Ringnes til Scandics største aksjonær med 32,2 millioner aksjer, som er verdt 2,2 milliarder svenske kroner.
– For to år siden var aksjen ekstremt billig. Vi har et stort engasjement innen hotell, og så at utsiktene var lyse. På alle vanlige parametere fremsto aksjen som veldig billig. Nå har den blitt dyrere, men vi tror fortsatt det er mer å hente, sier Christian Ringnes, som er styreleder og storaksjonær i Eiendomsspar.
– På vei oppover
Ringnes har truffet perfekt med sine aksjekjøp, og etter Finansavisens beregninger er kostprisen på litt over 46 svenske kroner.
Tirsdag ettermiddag ble Scandic-aksjen omsatt for 71,20 kroner, noe som betyr at Ringnes har en avkastning på rundt 54 prosent. Papirgevinsten beløper seg til hele 829 millioner kroner.
Hittil i år har aksjekursen til Scandic steget med 53 prosent, og på ett år er avkastningen nesten 100 prosent.
– Er dette en finansiell eller strategisk investering?
– Den er finansiell, sier Ringnes.
– Så dere har ikke evighetsperspektiv på investeringen?
– Nei, men vi kommer ikke til å selge den i morgen. Vi tror fortsatt at Scandic er en veldig god aksje å eie, sier Ringnes, som har følgende vurdering av markedet:
– Vi tror hotellmarkedet er på vei oppover. Det bygges veldig få nye hoteller, noe som betyr at inntjeningen til Scandic burde være god. I tillegg tror jeg de er dyktige på kostnadskontroll, og derfor kommer de til å tjene mye penger. Det er egentlig ikke mer komplisert enn det.
Flere nordmenn er med
Det er ikke bare Christian Ringnes og Eiendomsspar som er med på moroa i Scandic. Eiendomsmilliardæren Carl Erik Krefting sitter på aksjeverdier for 42 millioner kroner, mens Peter Hermanrud har aksjer for nesten 40 millioner kroner.
«Denne aksjen har jeg veldig tro på. Den er billig og jeg tror hotellmarkedet kommer til å vise god styrke de neste årene. Vi har tre år foran oss med utsikter til lav tilbudsvekst og god etterspørselsvekst. Det vil si at beleggene på hotellene og prisene vil øke. Dermed vil også inntjeningen øke», sa Hermanrud til Finansavisen i mars i år.
På aksjonærlisten finner man også Varner-brødrene og Edvin Austbø, som har aksjer for henholdsvis 34 og 17 millioner kroner.
Størst i Pandox
Eiendomsspar er også største eier i det svenske børsnoterte hotelleiendomsselskapet Pandox, hvor Ringnes er styreleder. Her sitter de med med 26,3 prosent av aksjene, men kontrollerer 36,8 prosent av stemmene.
Aksjeverdiene til Eiendomsspar i Pandox utgjør nesten 9,5 milliarder kroner, og hittil i år er verdiene opp 2,2 milliarder kroner etter kraftig kursoppgang. Siden årsskiftet har Pandox-aksjen lagt på seg nesten 53 prosent.
Scandic er Pandox' største kunde. Ifølge Pandox' oversikt over leietagere ved årsskiftet, utgjorde Scandic 30 prosent av det totale antallet hotellrom, som beløp seg til knapt 36.000. Den nest største kunden var hotellkjeden Leonardo med 22 prosent, mens Hilton var tredje størst med 8 prosent.
Samlet beløper Eiendomsspars' børsportefølje seg til nesten 12,5 milliarder kroner. På OTC-listen er selskapet priset til 13,2 milliarder kroner.
– Attraktiv risk/reward
Ifølge Bloomberg er det seks meglerhus som følger Scandic-aksjen. Det er to kjøpsanbefalinger, to holdanbefalinger og to salgsanbefalinger. Gjennomsnittlig 12 måneders kursmål er 61 svenske kroner, som er betydelig under dagens kurs.
DNB Markets er mest optimistisk med et kursmål på 80 kroner og kjøpsanbefaling. Den 17. juli etter andrekvartalsrapporten skrev Karl-Johan Bonnevier at etterspørselen inn i høysesongen er sterk.
«Med solide finansielle resultater ser vi muligheter for vekstinitiativer og kapitalallokering. Vi forventer et mer hendelsesrikt andre halvår, der en sannsynlig konvertering av konvertible obligasjoner kan bli balansert av tilbakekjøp av aksjer. Den fortsatt lave verdsettelsen indikerer en attraktiv risk/reward», var budskapet fra DNB Markets.
I kvartalsrapporten meldte Scandic at belegget var på nivå med fjoråret, mens gjennomsnittsprisene var høyere, drevet av både fritids- og forretningsreisende.
«Vi konkluderer med at selskapet har forbedret sin forretningsmodell og effektivitet under pandemien, og nå er i en langt sterkere finansiell posisjon. Likevel handles aksjen fortsatt med en betydelig rabatt sammenlignet med nivåene før pandemien, mens konkurrentene stort sett har blitt repriset», skrev DNB Markets.
Ansvarlig redaktør Trygve Hegnar i Finansavisen eier gjennom Periscopus 2,35 prosent av aksjene i Scandic.
