Fremtidsutsiktene ser lyse ut for industriselskapet Endúr. Bedriften har mange prosjekter i både bygge- og tilbudsfase. Den relativt nye konsernsjefen, Jeppe Raaholt, mener markedet er godt.

Men så avholder finansminister Trygve Slagsvold Vedum og statsminister Jonas Gahr Støre den famøse pressekonferansen på Modum, hvor de kom med planene sine rundt grunnrenteskatten for lakseindustrien.

– I kjølvannet av presskonferansen gikk akvakulturvirksomheten vår fra å ha en omsetning på 1,2 milliarder til 250 millioner kroner. Mange prosjekter falt bort og ble frosset over natten. Det var krevende og utfordrende, sier Raaholt.

Men mye har skjedd på to år.

Siden den gang har kursen gått som en kule på Oslo Børs, og mer enn doblet seg. Så langt i år har aksjen steget 55,53 prosent, til 59,10 kroner pr. aksje. Andre kvartal 2024 viste rekordhøye inntekter på nærmere 700 millioner kroner.

«Dette er en av våre top picks», sa Petter Kongslie, analytiker i SpareBank1 Markets, til Finansavisen i midten av september.

«Å investere med dyktige mennesker er kjernen i min investeringsfilosofi, og i Endúr finner du for tiden de aller flinkeste jeg hittil har møtt», sa investoren Ketil Skorstad til Finansavisen et par uker tidligere.

– Nå opplever vi at akvakulturmarkedet er i bedring, mens rehabilitering av infrastruktur har vært og vil fortsette å være et robust marked i vekst. Samlet ser utsiktene veldig spennende ut, sier Raaholt.

Investor-favoritt

Raaholt befinner seg i lyse og moderne lokaler på Lysaker. Kun et steinkast unna der han bor, på Stabekk. Han tar ut to kaffekopper fra overskapet, og ser en smule brydd ut. Begge krusene har forskjellige fotografier av Raaholt på.

– Er det bilder av deg?

– Ja, det er noen spøkefugler her på kontoret som synes det var morsomt, og jeg tar det som en tillitserklæring at de tøyser litt med meg. 

Vi slår oss ned på et større møterom med glassvegger. En kollega av Raaholt passerer på utsiden av glassveggene.

– Der er en av spøkefuglene, sier han og peker.

Raaholt er ikledd hvit skjorte, briller, sneakers og jeans. Han har en jakke med logoen til Endür på brystet. En typisk hverdagsuniform på kontoret. Men Raaholt forteller at han også pleier å kle seg i et litt mer uvanlig plagg.

Da han kom inn som sjef, kom de ansatte med to refleksvester. En grønn og en rød.

– De viser om aksjen går opp eller ned. Når aksjen går opp, må jeg ta på den grønne vesten. Når aksjen går ned, tar jeg på den røde.

Mens noen konsernsjefer sier at de prøver å distansere seg fra aksjekursen, er Raaholt svært klar over hvordan den beveger seg hver dag. Og det vises til alle på jobben.

– Det er jo for moro skyld. Vi skal ha det morsomt på jobb. Mange av oss bruker mye tid her, så da prøver vi å ha det litt gøy.

Ketil Skorstad er langt fra den eneste kjente investoren på eiersiden av Endúr. Vi finner også Arne Blystad, Edvin Austbø, Snorre Erik Øverland, Tor Dagfinn Veen og Guttorm Bjerke på eiersiden.

Skorstad har eid aksjer i Endúr helt siden fusjonen med Oceano for fire år siden. Nå er han tredje største eier med aksjer for over 130 millioner kroner. Blystad eier aksjer verdt nærmere 60 millioner. Austbø eier aksjer for over 30 millioner kroner.

Har seks selskaper i porteføljen

I oktober 2021 tok Raaholt over jobben som ny konsernsjef. Den forrige konsernsjefen, Hans Olav Storkås, måtte gå på dagen noen uker tidligere, etter at han og finansdirektøren ikke hadde fått med seg at selskapet var i brudd med lånebetingelsene for et obligasjonslån til 1,1 milliarder kroner.

– I rollen jeg har nå vet man aldri hvor lenge man har jobben. Når jeg står ved et veivalg, prøver jeg å tenke frem i tid og se tilbake på situasjonen jeg står i. Hva kommer jeg til å angre på at jeg ikke gjorde? Da skjønner du hva du burde gjøre. Enten fordi det er nødvendig, ubehagelig eller en mulighet du ikke må la slippe unna. Jeg har bestemt meg for å gjøre det jeg mener er riktig. Og fungerer det ikke, har jeg i alle fall vært tro mot meg selv, fortsetter han.

Raaholt kom fra rollen som adm. direktør i et av Endúrs datterselskaper, BMO Entreprenører.

– I løpet av de siste tre årene har jeg blitt stadig bedre kjent med våre andre porteføljeselskaper. Det hadde vært veldig annerledes om jeg kom fra et helt annet konsern. Jeg hadde jo for eksempel møtt alle i ledelsen fra før.

Endúr er tidligere kjent som Bergen Group. I 2020 ble de fusjonert med Oceano. Konsernet jobber med maritim infrastruktur, havbruk og oppdrett. I dag eier de seks selskaper, blant annet akvakulturleverandørene Artec Aqua og Endúr Sjøsterk. Artec Aqua leverer teknologi og bygger anlegg for landbasert oppdrett, mens Endúr Sjøsterk leverer fôrflåter. De øvrige virksomhetene i konsernet rehabiliterer infrastruktur. Bygger kaier og broer, og legger sjøledninger.

– Mange av datterselskapene har holdt på i flere tiår. Sånn sett er ikke Endúr et ungt konsern. Men det føles likevel ungt, slik vi fremstår i dag. Da jeg kom inn var det nye Endúr egentlig ganske ferskt.

Da Raaholt ble tilbudt jobben i Endúr, sa han ikke umiddelbart ja. Han trengte å tenke. Vurdere om han skulle takke ja.

– Jeg var ganske tydelig med styret på at jeg primært hadde drifts- og prosjektkompetanse. Det var min bakgrunn. Finans, børs og kapitalmarkeder hadde jeg brukt veldig, veldig lite tid på. Og det ønsket jeg at styret skulle være klar over. Det de så, var det de fikk.

– Ble du overrasket over å bli tilbudt jobben?

– Ja, egentlig. Men det var selvfølgelig veldig hyggelig. Jeg har vært litt flink, og litt heldig. Jeg hadde ett krav til styret, og det var at jeg fikk full frihetsgrad når det gjaldt å velge det teamet av folk jeg skulle ha med meg.

Konsernsjefen forteller at noe av det viktigste han gjør, er å drive riktig porteføljestyring. Han trekker frem to hovedfaktorer: god risikospredning og stor diversifiering i porteføljen av prosjekter.

– Vi må ha store prosjekter som gir forutsigbarhet, men samtidig ha små prosjekter som gir fleksibilitet. For oss er det kjempeviktig å ha prosjekter av ulik størrelse, ulik varighet, ulik kompleksitet. På den måten kan vi prøve å unngå situasjoner som etter myndighetenes pressekonferanse i 2022 igjen. Vi planlegger og gjennomfører nærmere tusen prosjekter i løpet av et år. Jo større vi er, jo mindre blir vi påvirket av det som går dårlig, utdyper Raaholt.

– Vi tålte duppen i kjølvannet av pressekonferansen i 2022 også, nettopp fordi vi har så stor diversifiering i porteføljen vår. Og nå merker vi at markedet har slått seg til ro med denne beskatningen. Mange av prosjektene som ble skrinlagt for to år siden er kommet tilbake igjen, legger han til.

Startet i Forsvaret

Karrieren til Raaholt startet i Forsvaret. Han begynte der i 2001, og ble i åtte år.

– I Forsvaret blir man gjerne en nomade som flytter rundt omkring i landet. Jeg begynte i Hønefoss. Militæret er et sted der du lærer utrolig mye om deg selv.

– Hva lærte du om deg selv?

– Jeg lærte hva jeg var god på, og hva jeg ikke er god på. For det er ganske mye av det og. Jeg lærte å bli trygg i meg selv, hva jeg tåler, hvordan jeg reagerer i ulike situasjoner og hva jeg burde være bevisst på, utdyper han.

Raaholt gikk videre til Krigsskolen og Hærens ingeniørskole. I 2007 begynte han på en master ved NTNU i Trondheim, samtidig som han jobbet fulltid som seksjonssjef på Krigsskolen.

– Jeg prøvde å pendle mellom Oslo og Trondheim. Det var en hektisk periode. Men jeg har alltid trivdes godt når det skjer mye.

Etter hvert fikk han jobb i både Mesta og Norsk Jernbanedrift. I sistnevnte kapret han sin første ordentlige lederstilling som driftsdirektør, kun 30 år gammel.

– Jeg sluttet i Mesta uten å ha noen ny jobb å gå til. Nygift, med mitt første barn på vei, uten at det bekymret meg. 

I begynnelsen av 2015 ble han headhuntet til BMO Entreprenører.

– Jeg forlot Norsk Jernbanedrift med tungt hjerte. Jeg var oppriktig lei meg da jeg sluttet, og jeg husker jeg gråt da jeg fortalte det til kollegene mine. Det var utrolig vondt, men jeg hadde fått en mulighet i BMO jeg ikke kunne takke nei til, forteller Raaholt.

Han begynte først som driftsdirektør. Etter hvert ble han adm. direktør. I desember 2020 ble BMO kjøpt opp av Endúr, og Raaholt fikk foten inn i konsernet.

– Gjennom hele karrieren har jeg vært både heldig og dyktig i å plukke de lederne jeg har hatt lyst til å jobbe for. De har gitt meg masse muligheter og ansvar.

– Det er jeg også opptatt av å gjøre videre. Er du god nok, er du gammel nok. Majoriteten av lederne i Endúr er mellom 30 og 40 år. For meg spiller det ingen rolle om du er ung, gammel, kvinne, mann eller hva enn du er eller tror på. Så lenge du er flink nok, skal du få en sjanse. Tettheten av drivende dyktige mennesker i Endúr er høyere enn jeg har opplevd noe annet sted i min karriere.

Familiemann

Raaholt vokste opp på Stabekk i Bærum. 

– Jeg kom fra et ganske lokalt miljø, så det var fryktelig verdifullt for meg å være i Forsvaret. Der møtte jeg folk fra hele Norge, og levde med dem 24/7.

I tenårene begynte han å legge planer for karrieren. Hva han ville oppnå, og hvor lang tid det skulle ta. Han beskriver seg selv som en analytisk person med god arbeidskapasitet.

– Jeg hadde en tre-, fem- og ti-års plan fra tidlig alder. Men jeg husker ingen av detaljene, bare at jeg hadde lagt store planer og at jeg ønsket å bli ingeniør.

Nå har han flyttet tilbake til hjemtraktene, og bor igjen på Stabekk. De fleste timene i døgnet til Raaholt tilbringes med Endúr i tankene. Resten av tiden bruker han helst med familien. Sammen med kona Cecilie har han tre barn på 8, 9 og 11 år. Raaholt spesifiserer at guttungen i midten faktisk er 9,5 år.

– Å bygge lego med barna eller å lese for dem på sengen er helt uvurderlig. Jeg prøver å se barna så mye jeg kan, og deler opp dagen min litt for å ha tid til dem på ettermiddagen. Derfor er det sjeldent jeg ikke tar opp igjen pc-en på kvelden, fortsetter han.

Familien på fem bruker mye tid ute i naturen. De er glade i å gå på tur sammen med hunden sin.

– Ellers er jeg glad i å bygge og ordne ting. Bygge en platting, fikse et tak eller bytte et vindu. Det er en fin avkobling. Men jeg sliter med å få tiden til å strekke til. Det tar ganske lang tid å fullføre listen over ting jeg skal gjøre. Og jeg skulle selvfølgelig gjerne ha trent mer og sovet mer.

Eier aksjer i Endúr for 12 millioner

Gjennom årene har Raaholt kjøpt stadig flere aksjer i Endúr gjennom investeringsselskapet Råbjørn. I dag har han over 200.000 aksjer til en verdi av 12,6 millioner, og 120.000 opsjoner i Endúr.

– Vi har mange ansatte som aksjonærer. Jeg er glad på alle våre aksjonærers vegne når aksjen går bra. Men det gleder meg kanskje aller mest at mange av de ansatte har fått blitt med på den hyggelige aksjekurs-reisen.

I september tok Kongslie i SpareBank1 Markets opp kursmålet med 40 prosent, fra 70 til 100 kroner. Han har en kjøpsanbefaling på aksjen på grunn av positive signaler for 2025 og 2026. «Vi forventer at Endúr vil oppleve betydelig resultatvekst i 2025 og 2026, med et driftsresultat som øker fra 164 millioner kroner i 2024 til henholdsvis 220 og 300 millioner kroner i 2025 og 2026», sa han til Finansavisen tidligere i høst.

– Jeg har store ambisjoner for Endúr, og er opptatt av at vi setter smarte mål. Det skal være spesifikt, målbart, attraktivt, realistisk og tidsavgrenset, sier Raaholt.