Før børsåpningene torsdag var Haavaldsen ute med en ny analyse på tørrlastrederiet Golden Ocean. Konklusjonen på analysen var ikke mer dramatisk enn at han tok anbefalingen på aksjen ned fra kjøp til hold, men dette var likevel nok til at aksjen torsdag formiddag var ned nærmere 7 prosent.
Golden Ocean har i dag henholdsvis 59 capsizerer og 32 panamaxere i flåten og Haavaldsen mener at det er panamaxene som er «hovedproblemet» i dagens tørrlastmarked.
– Problemet er ikke capemarkedet eller Kina sånn som vi ser det, og ironisk nok er det sterke volumer inn til Kina som har vært det positive for tørrlast i år, sier han.
For høye forventninger
Årsakene til det svake panamaxmarkedet er ifølge Pareto-analytikeren en kombinasjon av høy flåtevekst og svakere global vekst.
– Da mener vi dessverre at selv om man får helt grei utbytteavkastning i Golden Ocean i dag, så er forventningene til neste år for høye. Når aksjen da har vært relativt sterk i år, mener vi at man skal være litt forsiktige. Tørrlastmarkedet er ganske likt det vi så for ett år siden, men da var EPS-forventningene til Golden Ocean inn i 2024 cirka halvparten av hva de nå er for 2025.
Kjøp på 2020 og Himalaya
Himalaya Shipping og 2020 Bulkers derimot har Haavaldsen fortsatt klokkeklare kjøpsanbefalinger på.
– Ja, vi mener en kombinasjon av lavrisiko i 2020 Bulkers og mer girede Himalaya er det ideelle. Begge har fantastiske flåter, og vi tror fortsatt på et bra capesizemarked særlig fra 2026. Her er flåteveksten lavere, og vi tror jernmalm til Kina kommer til å vokse på bekostning av egenproduksjon. Selskapene betaler ut alt de tjener i utbytte, og er rendyrkede bet på større skip. Det gir bedre utbytteyielder, og mer opsjonalitet mot oppsiden, sier Eirik Haavaldsen.
