«Bioteknologisektoren er et svart hull, ikke bare i Norge, men også globalt. Det er nesten umulig å hente penger, og risikovillig kapital er langt mindre tilgjengelig enn for noen år siden. Det er helt krise i sektoren nå», sa Radforsk-sjef Jónas Einarsson til Finansavisen i november.
Nå har Algeta-gründer Roy Larsens Oncoinvent hentet 130 millioner kroner med hjelp fra DNB Markets og Carnegie. Planen er å gjøre en notering på Euronext Growth med første handelsdag rundt 12–13 desember.
– Vi hentet inn 130 millioner kroner, selv om det opprinnelige målet var 100 millioner. Det viser at investorene anerkjenner oss som et kvalitetsselskap med gode planer. Vi har også fått solid validering fra spesialister, blant annet det svenske børsnoterte selskapet Linc AB, som har fulgt oss over tid. Deres deltakelse er en tydelig bekreftelse på at vi er på rett spor, sier finansdirektør Tore Kvam i Oncoinvent.
Selskapet utvikler en behandling der radioaktive mikropartikler injiseres i bukhulen for å bekjempe kreft. Målet er å eliminere gjenværende kreftceller etter operasjon og dermed redusere risikoen for tilbakefall, spesielt hos pasienter med kreft i tykktarm eller eggstokker. Hovedproduktet heter Radspherin®.
Kraftig priskutt
Tidligere i år hentet Oncoinvent 71 millioner kroner til en kurs på 10 kroner. Nå er prisingen kuttet til 2 kroner pr. aksje, noe som betyr at selskapet verdsettes til snaut 55 millioner kroner før penger.
– Hvorfor måtte dere kutte prisingen såpass kraftig?
– I Norge har vi et marked som ikke domineres av spesialistinvestorer, men i stedet av High Net Worth Individuals og Family Offices. Disse investorene har en tendens til å følge hverandre, spesielt i risikoinvesteringer som bioteknologi. Dette skaper store svingninger i både investeringsvilje og prising. I perioder er interessen stor, men den kan raskt avta, sier adm. direktør Øystein Soug.
Han sammenligner situasjonen med markeder som USA og Sveits:
– Også der ser man opp- og nedturer, men de er langt mindre ekstreme fordi spesialister bidrar til å stabilisere markedet. I Norge har sentimentet rundt bioteknologi vært svært negativt de siste årene, men vi mener dette nå er i ferd med å snu. Den siste tiden har vi sett flere spennende transaksjoner med blant annet Calluna Pharma og Exact Therapeutics i forrige uke, sier Soug.
– Ikke ideell timing
I emisjonen tegnet eksisterende aksjonærer som helsefondet Hadean, John Fredriksen, Stein Erik Hagen, Sundt-familien og MP Pensjon. Også Roy Larsen, adm. direktør Øystein Soug og styreleder Gillies O’Bryan-Tear var med i emisjonen.
– Hvorfor velger dere å gjøre en børsnotering nå?
– Det har ikke vært et stort ønske fra selskapets side, men vi har vært lydhøre overfor investorene som har støttet oss over tid. Vi tror børsnoteringen gir oss en god plattform for fremtidig finansiering. Selv om timingen ikke er ideell, viser det at vi har tro på selskapet og våre planer, sier Kvam.
Han påpeker også at mange av de sentrale personene i selskapet har bakgrunn fra Algeta, en tidligere norsk bioteksuksess.
– Det er en slags Algeta-reunion, med flere av grunnleggerne, styremedlemmene og ledelsen fra den tiden. Det gir oss en sterk troverdighet og god track record når det gjelder å føre radiofarmaka fra utvikling til godkjenning, markedet og vellykkede exits, sier Kvam.
Sikrer drift i ett år
Ifølge en investorpresentasjon skal pengene gi Oncoinvent tilstrekkelig likviditet til å opprettholde driften i minst 12 måneder. Konkret skal pengene brukes til å oppnå viktige kliniske milepæler i fase 1/2a i andre halvdel av 2025.
I tillegg skal fase 2-studien for peritoneale metastaser fra eggstokkreft videreføres. Målet er å inkludere 90 pasienter for hver indikasjon. Studiene vurderer blant annet progresjonsfri overlevelse og totaloverlevelse.
Ifølge investorpresentasjonen er det adresserbare markedet på over 65.000 pasienter årlig i USA og Europa. Antatt behandlingspris er 100.000 dollar pr. behandling, mens totalmarkedet anslås til over 6 milliarder dollar.
Oncoinvent skriver at radiomedisinsektoren har opplevd betydelig oppkjøpsaktivitet de siste årene, med store transaksjoner som Novartis’ kjøp av Advanced Accelerator Applications for 3,9 milliarder dollar og Bristol Myers Squibbs oppkjøp av RayzeBio for 4,1 milliarder dollar.
Til tross for dette er det fortsatt rom for flere oppkjøp i sektoren, skriver Oncoinvent. Store legemiddelselskaper som AstraZeneca, Sanofi og AbbVie har sterke posisjoner i onkologi, men mangler egne radiomedisiner.
«Dette representerer et stort potensial for vekst og partnerskap i bransjen», heter det i investorpresentasjonen.
